一百萬元的故事

施爾歐

師父教落

2008 08 08
太古悲哀？



故事發展越來越糟，更多盈利下跌的消息湧至。今次是太古（19，87），儘管其實早已非常明顯，因為來自國泰（293）的應佔溢利下降，而我所指的是直截了當的古老數字，就是實實在在從業務營運而得的溢利，由52億5000萬元跌至2008年上半年的32億6000萬元。

然而，放眼未來會勝過專注於這些較低的盈利數字，因為未來的股價將由未來的數字來決定，而這是眾多投資者所相信的。我不是要就未來的股價走勢進行辯證，但股價只是一日之間的現象－ 如你未能於當日買入或沽出，你便或許不能在明日進行同樣的交易 －但如你著眼於股息，那便是白紙黑紙般實在的東西，就是你放進口袋的真金白銀。不過，股價本身其實也重要，而最終將由公司的溢利來決定，但它並非與溢利表現直接掛勾，而頗受投資者的情緒所影響。

太古擁有兩項主要業務，分別是地產及航空，另外亦有好些細小的分部，對整體盈利的影響不大。兩大主要業務平均約為應佔溢利的80%。

地產業務越來越大，因集團發展更多商廈，規模和收益同樣增加。隨著他們完成於太古城及鰂魚涌的大型發展，這將繼續穩步向前。他們的焦點集中於商用及租賃物業，看來或許有點可惜，因為似乎缺乏價格更為波動的住宅物業，但卻或許較能抵禦市場的影響。這曾於香港發生，僅在興建國際金融中心之前，在沙士疫情期間，那時的商業租金需要多年才能恢復，而零售亦一樣。假如太古增加其物業組合中的住宅比重，可能不錯。當經濟下滑時，零售物業難以租出，而且將要較長時間才能恢復。

然而，地產分部肯定會繼續擴張，而且會變得更穩定和更可靠。正是該業務分部，可確保太古的未來增長。

目前，航空分部相當重要。航空業務收益的主要來源國泰航空，過往的盈利往績非常波動。國泰最近一次產生實際虧損是1998年亞洲金融風暴之時，其錄得虧損5億元。但其後，盈利於2000年飆升至50億元，這是國泰賺得最多的盈利，直至2007年錄得盈利70億元才突破此數字。國泰的業務表現也於2001年出現逆轉，當時世貿被襲，國泰盈利跌至6億元，而2002年錄得40億元盈利後，再在沙士疫情期間跌至13億元。於2004至2006年期間，盈利相對穩定，保持在30億至45億元的水平。

從以上的數字可以看到國泰的盈利何等波動，大家或想知道，那些在弱勢時買入國泰股份，並在強勢時沽出的投資者，究竟賺得多少收益。在亞洲金融風暴期間，投資者或可在10元以下買入國泰的股份，而稍後則可於16至18元沽出。然後，也可在另外兩次下跌中以10元以下的價格買入，但可能需要耐心等待，才能以同樣高的價格沽出，儘管之前或已錄得相當不錯的收益。

但有一件事似乎可以肯定，那就是國泰在溢利暴跌時值得買入，以便在此股回升時獲利由於現時油價可能正在回落，今年下半年的溢利或會大為好轉，不過迄今實在仍是過早打如意算盤因為油價可能相當波動。但如現時買入後，在未來的個月內不會賺取到可觀的快錢，大家或會感到驚訝。

因此，在檢視太古2008年上半年溢利的時候，大家可預期下半年將會好得多。按目前股價計，太古現時的市值為1200億元，因而其2008年全年溢利很可能會是80億元左右，而這會令較便宜的B股每股獲利約1元，按此計算，市盈率或約為15倍，就目前的市況而言屬於較高水平。

此乃可靠的投資，並且應該持有，雖然此股應不會大幅下跌，但我不會匆匆以此股為主要的投資。不過，該公司的2009年溢利仍是一個大問號，這會在很大程度上取決於國泰的溢利以及油價的前景，但無論怎樣，他們應會上升。

http://www.editgrid.com/user/hk852ceo

squirrel

貸源歸晒邊, 賭王無理由唔炒返轉, 買入880, $3.05買入, 止蝕2.7

我提提你打靶

prime.optima

Thank you! 推一推先

squirrel

死勒.....吾通真系收佐皮..... ?! 吾好啦......甘快死邊好笑家 ~~~~~~~~~~


無娛樂 點成世界



版主,樓主,乜主物主,搵个人出來啦 !!!

squirrel

#880 2.7 吾止蝕 家下 2.30 ...可能个基金經理比人炒佐...... 無人願意接管

67 萬既 股票 輸佐 13萬 ....成 20% 真系好入肉


錢啊 !!!!!

kinglo

好似 好硬淨  20000  都唔知幾時至穿  

squirrel

矣 ~~~~ 我就吾系甘睇 !!

今次可能人家真系入場..不過先放下風...睇下你班友仔有咩反應......

人家錢多.... 幾億 等於一般人 去美心 食個四寶飯...邊有得計

squirrel

原帖由 老油劍 於 2008-9-3 21:09 發表

                               
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^O^, 入場係咪大手成交,

琴日~亞州股神上電視喎 ,D馬仔要做野,整個細細 " V " 形返彈, 仲要係收市前 , 洗得幾多吖

補番三兩張期仔~,攪掂

同你賭吓 ...

如果我同你知道佢地手上有咩貨就好羅 ...網站都7 上 .. 晚晚 系床上吊到PK !!

我同你賭..米又最多一 碟四寶飯 ....   嬴得幾多!!

我上次 用隻 #525 同 隻生物 賭一百萬現金 ..佢只系識 3樣野 ... 1.) 吊人 2.) 投訴 3.) 輸佐閃人 ( 可能佢一世人也沒有接獲過 一百萬 現鈔 !! )

squirrel

再望一望發現突然 一次性  寫 番自己 D 打靶價 上去!!!!!  衣個玩法又幾好喎 ~~~~ 輸極有限又可以時光倒流 ~~~ 勁

http://www.aastocks.com/chi/nstockquote/gifchart.asp?symbol=00941

購入日期        基金名稱        投資金額        單位        入價        現價        總值        虧 / 賺        佔組合%        回報%
14/Jun/2008 2628 中人壽 139,000.00 5000        27.80        28.95 144,750.00 5,750.00          15.54          4.14
        現金                                        786,540.00                 84.46        
                                        4/9/2008         931,290.00          100.00        

9/May/2008 1000000        9/May/2008 25063        9/May/2008 13663
4/9/2008         931290        4/9/2008         20585        4/9/2008         11077                               
勝負        -6.87%        恆指勝負        -17.87%        國指勝負        -18.93%                               
                                                                       
27/Aug/2008        期指平倉21300,恆指收21464企硬,RSI現牛MACD有機會由底升穿訊號線,黎緊睇情況做好倉                                                               
26/Aug/2008        期指轉倉高期,前日即月期指成交與未平倉合約數量差不多,以合約市值計似有古惑,今日21000開好倉,倒抽又好回升又好,速戰速決                                                               
13/Aug/2008        880 $2.7沽出止蝕                                                               
11/Aug/2008        941穿100止蝕                                                               
22/Jul/2008        887 到價沽出, $0.49沽出                                                               
21/Jul/2008        以英皇一貫作風 , 推出旗下品牌必炒一轉! 買入887短炒, $0.46, 440,000股