一百萬元的故事

施爾歐

原帖由 老油劍 於 2008-6-25 07:20 發表





答你都晒氣 X2

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你個條link死左喇，用呢條喇

本來都唔想答，
但林林下都係講幾句，
貼倉出黎唔係話自已點醒點勁，
一畢畢記錄都係想第時自已睇返自已既心路歷程，
唔係一定要量贏邊個，
開宗明意已經講明係希望跑得贏個市而已，

個倉貼得出黎就係坦蕩蕩無乜所謂比你睇，
成日覺得自已醒又自已勁，
就唔好閃閃縮縮格格貢，
未又貼個倉大家睇下邊個贏羅，
贏牙交都開心架，
仲話一百萬茄殊 .........唉 晒氣

[ 本帖最後由 施爾歐 於 2008-6-26 22:35 編輯 ]

施爾歐

師父教落

6月25日 - 專有交易

另一類我曾極度抗拒的股份是從事博彩行業的公司，而那並不僅僅是賭場，所指的其實是所有透過接收賭注來經營業務〈或是大部份業務〉的公司，而這當然包括了股票經紀商。


這是我在1960年代時學到的一堂課，當時有一間經紀商申請上市，可能是在亞洲的首次，當然這不是我們的公司，而是一間位於吉隆坡的公司。它得以順利上市，但當公佈首份業績時卻錄得虧損，即使該行業的表現其實不錯。就此我問過一名同事〈Tan Chin Guan〉，他是交易業務的夥伴及董事，他只解釋說，當公司建立倉位而假如交易是獲利的話，賺到的就會歸董事，假如交易不能獲利的話，便要由股東承擔。這是我學到的一堂課，但恐怕我不會實踐，正如我在以下提到的。


我常猜想，在1987年的牛市時，曾部份導致其後出現股災的恆指期貨有否被人私自運用，因為有些非常可疑的交易，涉及一些公司非常龐大的虧損，但控股股東卻似乎越來越富有。


所以直到當時，我一直避開涉及任何博彩交易的公司，無論是明顯知道的，或是間接地建立起來的類似公司，它們試圖可以避開監管。這解釋了為何我常避開那些涉及本身專有交易的美資大行，而此原則在我買入花旗集團時便打破了，那是我要悔改的經驗。


我不是指責花旗存在任何不恰當的交易，但確是Sanford Weill透過收購Solomon Brothers、Drexel Burnham及其他經紀商，將此怪物併合出來，放進一個金融超市，但它們確相當倚賴專有交易。可能它們的交易不及摩根士丹利或高盛那麼多，而即使美林亦被誘藉著這些方法來賺取盈利，但買入任何這些公司必定極具風險，特別是那些大量涉及於衍生工具市場的公司。


今時今日，僱用傑出的交易員開拓這些市場已是非常普遍的事，這些交易員一般都會按所賺取的溢利而獲得龐大的花紅，而這些從博彩溢利攤佔出來的花紅甚至高於分配予股東的金額。大家已經看到，即使匯豐〈5〉也被誘參與其中，業績公告顯示，主席和行政總裁的薪酬要低於這些從事專有交易帳目的僱員，他們不會亦不曾取悅董事會。


當法興表示要限制可疑的員工從事專有交易時，無疑意味著在這些交易背後存在陰謀，或暗示有如Nick Leeson一樣險惡的員工盜取了資金，但這僅屬猜測。


我曾一度因為樣貌有點似「老千」而得到引薦，而也正是此原因，令我獲得一名關係相當迂回之友人邀請參觀他的賭場，並非以一個賭徒的身份前往，但是當我發現別人的用心後，我馬上從曼島〈Isle of Man〉乘坐專機離開。儘管我確實擁有此容貌，我從來沒有做過老千，我反而希望能夠在我審核過的帳目中找到任何漏洞，而這些漏洞往往或會被不誠實的人所利用。


大家知道，次按危機所揭露的龐大衍生工具虧損來自衍生品交易，各種帳戶所作出的撥備已經遠超過潛在不履約按揭可能產生的虧損。但是，假若這些衍生合約產生虧損，那麼必然亦可產生相當的利潤，我敢斷言，這些獨立合約中可能存在某些陰謀，對方不一定是值得信賴的客戶。


但是回到花旗，下一步我應該採取甚麼行動？這正是我無法回答的問題。可能會有事後孔明之輩認為我錯過了時機，早就應該沽出這些股票，但遺憾的是我並沒有預知的能力。我的直接反應，或也可稱為藉口，就是繼續持有這些股份，因為我仍然相當樂觀地認為，它們仍可存活，而且會發展得更強大，花旗也將可克服這些困難，成為不需依靠專有交易溢利的國際銀行集團。我希望經歷這次災難後，花旗能夠像1987年至1990年底時那樣恢復過來，花旗曾在1987年遭受比這次還要嚴重的虧損，虧損額逾50%，其後於1990年底恢復過來。我會繼續拭目以待。

施爾歐

原帖由 BENZ 於 2008-6-26 15:46 發表
努力 bro 輸咗可以再玩過 因為這裹是綱上世界   死咗又可以重生

努力緊喇，死個時會再黎過架喇
網上就係幾好玩架，但你個綱上世界唔知o係邊呢

squirrel

原帖由 施爾歐 於 2008-6-25 00:11 發表
答你都晒氣

你無勇氣就無勇氣啦 !!

( 我已經吾講: 你有 一球 現金 先出來講野啦...吹水佬 ! )

假若我個版面 有個傻佬 甘樣開條件...我借都借 一球 返來 羸 佢 ........




[ 本帖最後由 squirrel 於 2008-6-27 09:36 編輯 ]

squirrel

半日市都過佐 ~~~~~~~~~ 甘忙啊 ?!

施爾歐

師父教落

6月26日 - 油價泡沫沸騰

誰曉得油價是否一個泡沫，而倘若如此的話，現在我們又是否處於接近高位的水平？

有一些非常好的理由令人相信，油價仍將頑固而穩定地持續向上，另外亦有統計數字顯示，原油和其他能源的價格持續地迅速上升〈後者或可成為替代品〉，而全球的需求是推高價格的主要原因。

去年，即2007年，全球的日均原油消耗為8520萬桶，而全球的日均產量則為8150萬桶。無論怎樣看，消耗都高於生產，而這是一個非常有力的理由，解釋了油價現時的處境。

此外，很多擁有較高產量的石油輸出國，已經從其生產高峰回落，包括美國和歐洲北海的油田，而新發現的油田也少之又少，儘管近期在俄羅斯曾有主要的發現，而倘若包括可供開採的頁岩油和油沙在內，那麼加拿大亦有新發現。

在剛過去的2007年，沙地阿拉伯仍是最大生產者，產量為日均1040萬桶，俄羅斯每日產1000萬桶緊隨其後，而我的計算正是基於這些數字。然而，與其他國家相比，這兩個國家仍然遠遠超前。供求缺口至今被替代能源所填補，包括來自天然氣的液體油和生化能源，包括甲醇和煤炭衍生品，但這些能源的價格不菲，而且使用起來成本很高。

日均生産的最高水平或介乎8000至8500萬桶，同時這意味著按照同等基礎計算，全球的最低日均消耗量或為8500萬桶，且很容易受到刺激而上升，因為中國和印度以及俄羅斯變得越來越富裕。

以消耗量來看，美國的日均消耗為2070萬桶，佔全球合計日均消耗8520萬桶的24%，這讓美國無法就此巨大的供求缺口責難中國，甚或印度。大家或可追溯歷史，讓美國人穿戴舊日羽毛帽子的裝束，返回執起弓箭將其戰利品裝進皮袋的歲月，現在便勒令這些龐大的發展中國家馬上停止發展。

擁有13億人口的中國，雖然人口超過美國的4倍，但2007年的日均消耗僅為785萬桶，大約相當於美國消耗的40%。事實上，中國的消耗並不比日本多出許多，後者日均消耗500萬桶，人口卻只有大約1億2500萬。所以，隨著中國和印度繼續發展，當前原油供不應求的情況就不會得到改善。如果按照美國個人消耗水平計算，這兩個國家的需求將逐步提升至日均1000萬桶以上。但幸好這種情況並非明天便來臨，希望僅會逐步出現。

或許，經濟不景氣可能會削弱來年的需求，但最後的審判日僅會延遲而非被刪除，因為假如未能在不久後發現及發展出實用的替代品，則那日肯定會來臨。

倘若生產／供應的因素不可增加，並且即使發現大型石油蘊藏，這將需時數年才可以將其帶進生產，因而這個謎團的任何答案必須來自消耗／需求的一方。

美國的消耗量必然會有若干下跌的空間，但即使如此，亞洲的增幅很可能會超越它，因此這並非可行的解決辦法。歐洲的消耗量為每日 2010萬桶，雖然按人均基礎計算不高，但仍令人可畏，尤其是與佔全球一半以上人口的亞洲相比，全亞洲的每日消耗量為2540萬桶，其中已包括日本高水平的消耗量。

必須採取及實行的明顯是強硬的手段，而非現時頗為優柔寡斷的方法，而我肯定將會放棄我那輛大耗油量的汽車，而改用混合式汽車，但此舉將難以影響供應的更大逆差。

儘管如此，我並非不抱希望，因為我相信世界各地大多數的司機，會相信這種不平衡現象或會變得非常嚴重。

我認為替代方案會令油價的壓力大為紓緩，但我不知道會是哪些或什麼。然而，當轉捩點真的來臨時，而供求之間仍會存在差距，我相信其嚴重性會引起震驚，但我不知道何時會來臨。

施爾歐

師父教落



6月28日 - 分析員並非無誤

可能是我孤陋寡聞，未曾聽過蓋斯特（Charles Geisst）這個名字，直到昨日在報章中才得悉此人，而我通常在晚上也很少會閱讀金融有關的書籍。據悉他任教於曼克頓學院的金融學系，假如你不是好像我一般孤陋寡聞的話，也可能聽過這個受尊重的名字。

但蓋斯特堅稱，「或許分析員的可信性已較十年前減退」，而他總結稱，「這僅令上述情況進一步惡化」。此意見的假設是，分析員當時確曾有一些可信性，但我卻記不起。

當然，接近十年前花旗集團曾有分析員被迫請辭，因為據稱他們為著與其本身銀行或其他員工利益有關的親密公司撰寫研究報告，而我還記得布來治（Henry Blodget）這個名字，以及他與美林的關係。假如分析員的聲譽自那時起已有改善，那麼我真是孤陋寡聞，但可能亦非僅僅是這十年的事，所以上述的假設或許正確，但程度上卻非我所能記起的。

然而，蓋先生反對所謂的看法轉變，意即分析員修訂對某些公司的最終評級。此情況曾見於高盛，該行被指修訂對銀行股的評級，因其相信信貸危機的最壞情況已經過去，並建議其客戶應該買入這些股份，那是他們於5月5日發表的意見。然而，在本星期一，即6月23日，他們改變了此看法，並指這看法「明顯是錯誤的」，那聽起來頗為奇怪。

他們取消之前的建議其實並不奇怪，有勇氣承認犯了錯誤應該值得鼓勵，而環境發生了變化也意味著在此之前的意見需要被修訂。但是，這並非暗示普遍的原理和結論確實有錯。只是這措辭似乎太過絕對了，尤其是次按業務「明顯」尚未結束這個字眼，而隨著事情繼續發展，他們現在否定的可怕結論可能又會有所改變。

當然，可能是時間發生變化，而非原則的問題，倘若此建議背後意味著美國金融市場的發展方向將於下週內出現變化，那麼大可斷定此建議是錯誤的，儘管在此使用「明顯」錯誤這個字眼似乎誇大其詞。然而，就我所知，次按危機的情況仍在發展，並非已成定局。

所以評論家要在現階段決定誰將取勝，然後剖析結果，他很容易會犯錯，輸贏其實沒有明顯界線。這正如香港八年前的情況一樣，負資產人士祈求憐憫，嘆息命運，但其後卻成為贏家，物業升值，負債減少，經濟狀況也有好轉。實際上只有少數人遭受危機的打擊，包括那些愚蠢地相信價格永遠上升的人士，而主要的受害者則為賭徒和貪心之輩，他們活該受此懲罰。

美林的分析員莫茲考斯基（Guy Moszkowski）或許應受批評。根據《機構投資人》雜誌（Institutional Investor），他是一流的經紀分析師，而他曾在6月內四度改變了其對雷曼兄弟的評級。於6月2日，他由「中立」修訂至「跑輸大市」，而在翌日回調至「中立」之前，於6月4日並再度於6月10日，曾兩度建議買入。投資者可能厭倦如斯猶豫不決的表現，但對於美林的經紀，這是所有在一天內的工作，並設法得到他們的客戶繼續買賣此股，令公司得益，只要曾獲得這家證券經紀商分析員提供任何利好的意見便可。

儘管如此，美國的金融集團在過去一年曾有激動人心的時刻。曾有許多沽空者，當中有些頗為吵閙，例如羅傑斯（Jim Rogers），他幫助索羅斯（George Soros）令自己免於破產，並且曾有許多失掉熊掌的淡友，當中包括我在內，這些熊派在這個過程中很可能已經失去手腳，及或許其聲譽。但如任何人註銷物業作為長期及有充分資金支持的投資，在終局時，他或她幾乎注定不能笑逐顏開。

同時，如自己本身未曾考慮過有關問題，任何投資者都不應遵循任何分析員、甚或專欄作家的意見。即使是最好的、最準確和富裕的投資者亦會犯錯，在沒有適當考慮的情況下，任何人都不應被盲目跟隨。

施爾歐

開多頁師父倉

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andrewtai2018

其實點解有100萬...都要1日入晒去??  

施爾歐

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師父教落

6月30日 - 新投資組合

六月份不僅是一個潮濕的月份，對於股市來説，這同樣是不景氣的月份。恆生指數下跌10%，由24,500點跌至22,000點，六月份還有一天便結束，我預計這同樣會是不景氣的一天。

我在本月初展開了一個新的投資組合，因爲我相信，現時或多或少也算是累積股份的理想時機。華富財經的同事已經同意承擔這件苦差，協助紀錄我們的表現以及股息情況，因爲我尚未想出有效的方法更新紀帳。

到目前爲止，我買入了匯控（5）、宏利（945）、中國銀行（3988）以及瑞安房地產（272），大家都不會對此感到意外，因爲這些股份是我現時的至愛，我已經從100萬元中，撥出30萬元到此組合。不過，過去數年我未曾放過超過一週的假期，我因而將會離開一段時間，渡過一個應得的假期，而最悲慘的恐怕莫過於沒有在股價跌至此水平時買入更多股份，甚或在組合中加入其他股份。

但願讀者准許我暫時離開休假，讀者的訂閲日期將順延至我離開的12天後。此時正是我消失的利好時間，因爲在這段時間内，大型公司的公告不多，而在我回來後，公告將紛湧而至，許多公司都會在八月份公佈中期報告。

我確實認爲，像恆基地產（12）以及新地（16）這樣的港資地產股訂價合理，而不考慮估值重估，其去年的實際收益應頗爲理想，而這兩家公司的股息將可增加。恆地現價低於其資產淨值，而部分資產（例如農業用地）的價值被低估，資產淨值應可在很大程度上提升賬面值。我不打算對該股投入太多資金，所以，倘若恆基地產跌至45元，我將買入1,000股。

我當然希望在組合中加入中資股，而且應是在這種市況下買入的首選。但很明顯，上海和深圳的投資新手對價值投資的瞭解尚淺，因爲這兩個股市上的許多股票即使是在下跌逾50%以後，股價仍過高，而部分這些投機性股份的中期業績將駭人聽聞，這其中包括中國鋁業（2600），繼2007年全年盈利飆升至近110億元人民幣後，其半年盈利應少於30億元人民幣。

然而，我頗具信心的一隻中資股會是中移動（941）。此股並不便宜，但沒有理由應該是便宜的，而鑒於其目前市值為22000億元，以及2008年的預測溢利至少為 1200億元人民幣，市盈率少於17倍。此股必然是中資股中的領先股，並且在專業董事的領導下，管理良好，他們迄今至少已顯示他們對股東友好。這個行業最新的溫和調整未必有利於中移動，但對其並無損害，因為這看來欲令競爭環境變得公平，並且鼓勵競爭。不過，中國電信（728）已在當中建立了主導地位，這會令競爭對手很難以較量。如股價跌至95元，我想買入500股。

如果加以填上這些買賣盤，則只會另外耗資約100,000元，這會留給我600,000元，我想填滿多一點，如果中國銀行跌至3.15元，我會添加 20,000股中國銀行，而這會另外再用 60,000元，如果使用的話。這會留給我超過一半的資本，我就是不能擱置花這筆錢。

市場情緒黯淡，並且難以不被吸了進去。我知道我在決定時退縮，但同時我確實明白，如果給予時間，這些價格將會看來可笑地便宜。這並不是說我想急急忙忙賺錢，但我確實想至少每年賺取10%的帳面利潤，而不是一年賺取40%，下一年則虧損20%。

例如，倘若恆地股價重返50元，我便已達到此目標，並且我將會收取到可觀的股息。這同樣適用於中移動，鑒於我抱有希望的買盤，我的目標只會是105元。

在降低平均買入價的情況下，我買入中國銀行40,000股的淨成本會是3.45元，而 3.80元的股價會達到這個目標，但此等股份並非為了任何快速的資本增益而買入，而是作為長期的投資。例如，由於此等相對小額的增益，我對中國銀行的期望會大為改進，我並且經常說，在我看來，匯控即使在今天的價值會是每股超過200元。

不過，我在一定程度上被例如高盛那些著名分析師的不友好意見所威嚇，而如果他們對其股東戶有任何影響，這便應會幫助進一步壓低這些股票。

施爾歐

師父教落

7月2日 - 通脹

通脹現已成為全球經濟擴張的最大威脅，超越了餘下的次按問題所造成的影響。

那曾是特別困擾美國的問題，但由於全球很多主要銀行都是來自美國，導致其他金融市場的流動資金亦見緊拙，繼而影響其他非美資銀行，例如歐洲最大的銀行集團瑞銀，還有德意志銀行，以及現在更像英國銀行的皇家蘇格蘭銀行。

這些全球大型銀行很多將於本月稍後公佈中期業績，包括匯控（5），按市值計現時是全球最大的銀行，但那未計中資銀行在內，工商銀行（1398）於8月初公佈。這些業績將可讓投資者知道，次按問題是否已經減退，而我相信情況會如此。關鍵並不在於最終公佈的數字，而是對於這些銀行所造成的衝擊，可能會有過多的撥備，因為物業持有人不會輕易放棄。此外，業績亦將反映來自贖回、對沖及衍生品虧損的實際情況，那些不能全被視為資本損失，因為當中必定有贏亦有輸。

所以，如果我的推斷正確，通脹的威脅更為嚴重。要解決此威脅，理論上應是展開新一輪的加息，而伯南克似乎是此理論的忠實擁躉。到目前為止，他仍然認為經濟的風險在於利率水平，因為這將阻撓置業人士，令地產市場的低迷加劇，這正是次按危機的核心點。

我並非認為美國地產市場正在好轉，美國地產市場並非為統一標準，部分州郡表現較佳，而其他州郡則較差，從整體來看，市場將只會以緩慢的速度逐步復甦。但是銀行現在更渴求貸款，倘若貸款者在此之前沒有將其物業交付給銀行，他們現在放棄的機會也甚微。此外，經過另一年的分期還款後，其按揭餘額將已降低。

但是，現在的目標是通脹，此問題將需要透過加息來解決，倘若這些未能轉嫁至消費者，那麼將導致盈利下降。當然，在現階段未能肯定，因為現時的整體經濟表現相當理想，但盈利極有可能下降。

然而，通脹統計數字的主要系數來自基本商品，這是另一個遊戲規則，因為這些數字與薪酬數字關聯較小。美國的情況正是如此，而中國無疑也是一樣，儘管這個經濟體系的薪酬水平顯著上升。但是，中國在面對通脹的時候可能存在更多問題，較大可能的是，通脹將令中國經濟進一步放緩，這將嚴重影響盈利表現，尤其是那些持有物業而不得不出售的人士。

中資股的中期溢利很可能會令人失望，但在大多數情況下，並非顯示虧損，而是增長放緩，大家可能想知道這如何或會影響奧運會，中國正欲藉此向世界展示盛世。

大家去年曾預期北京會在幕後竭力操縱，透過奧運會向世界展示中國蓬勃發展的經濟，而我記得，我曾悲嘆A股股市達到的荒謬水平，恐怕下挫的幅度會過於令人沮喪，北京操縱經濟木偶的主人會無法阻止跌勢。當然，股市現時已急劇下挫，新的水平確實有現實主義的味道，而這是這些北京木偶主人在復興經濟上可以更有效的水平，但要令之前從未見過大災難的中國投機人士振作起來將會困難得多，這可能須要新一代的投資者消除這些破壞。

奧運會不到兩個月便正式舉行，令人懷疑的是，任何現時採納的措施能否有效地駕馭，尤其是鑒於一般的世界經濟條件，因此，有關當局更有可能會嘗試打擊通脹，並使用較傳統的工具來壓抑。這不大可能會立即鼓勵在中國投資，但任何長遠的投資者沒有理由等待，因爲股市的谷底未必是在經濟條件最惡劣的時候出現。

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squirrel

原帖由 andrewtai2018 於 2008-6-30 12:51 發表
其實點解有100萬...都要1日入晒去??  

因為佢只系吹水.....輪晒又吾肉赤......怕咩喎 !!!

施爾歐

原帖由 squirrel 於 2008-6-27 09:31 發表



你無勇氣就無勇氣啦 !!

( 我已經吾講: 你有 一球 現金 先出來講野啦...吹水佬 ! )

假若我個版面 有個傻佬 甘樣開條件...我借都借 一球 返來 羸 佢 ........


...

你都識講(假若我個版面 有個傻佬 甘樣開條件...)
既然你自己都話自己係個傻佬,
我又何必去理一個傻既呢,
但原來呢個世界係有d傻佬唔單只傻仲要係隻戇狗,
會咬住人唔放,
真係狗口長不出象牙
我諗我唔吊高你,
你都唔知人只會做主人,
而你亦只會一世係隻俾人吊o既狗,

一開口就話同人賭一百萬!!
我答o左你一句都算俾面你,
你呢d死傻仔大大聲話同人賭一百萬,
去澳門隨時一百蚊鋪都唔敢賭,
你有本事o既就貼張一百萬茄薯o既圖上黎先撩人賭喇,
一百萬??精虫我就俾你,仲要顏射嗰隻啊!吊你!!

CE0

thx bro for sharing

施爾歐

師父教落

7月3日 - 買入？何必費心？還是一走了之！

看到現時如此的市況或即使是這樣的股價水平，實在難有雀躍的買入心情。

不過，也有些個別的例子，但當匯控（5）的持股已佔資本的20%時，還可再買入多少？該股按118元計，股息率達5.9%，基於2007年溢利的市盈率為令人垂涎的9.2倍。不過，有些市場笨蛋竟說，恐怕2008年的溢利會低於2007年水平，他們甚至令人擔心，今年的股息率可能會削減，但鑒於中期業績將於一個月內公佈，為何還要胡說八道呢？

大家或會認為，今年的股息將會增加，而好像我一般樂觀的人會相信，溢利亦將上升，但由於已有一些疑慮，所以得到有些肯定或會令人安心一點。不過，即使匯控的中期業績稍稍低於預期一般的理想，也不會更為令人失望。

假如現時買入匯控作為投機之選，那麼不能保證在業績公佈後市場便會追捧該股，可能投機的想法亦會落空。認股證的情況亦會一樣，但假如現在買入，便要支付溢價，這可能會令虧損擴大。對於熱衷於賭博的人，這或許不是甚麼大賭注，而整體市場的下跌應該會產生一些反射動作，即使市況沒有改變。

但是，大家可以展望未來五年，隨著次按危機成為歷史，匯控的股價將會到達甚麼水平。當匯控成為最賺錢的全球銀行時，是否會像過去那樣，市盈率處於20倍水平？2012年的盈利會有多少？我認為匯控的股價至少可以倍增，即使是在250元水平，仍算便宜。

同樣或可看看宏利金融（945）的情況，該股今天收報270元。按此水平計算，市盈率約為12倍，但是該公司的紀錄一向很好，增長穩定。沒有理由會在此時終止，儘管宏利金融亦被捲入次按危機。當然無需擔心壽險市場已經喪失其魅力，即使新銷售可能因為對金融危機的擔憂而發展緩慢，但以前景來看，銷售額將可迅速恢復至股東習以為常的高速水平。

然而，宏利金融的股息收入不高，股息率僅為2.7%，而且因為加拿大法例規定需向政府繳納20%，因此股東只能取得2.2%。鑒於未來的利率可能顯著提高，此水平或會低於銀行支付的利率。然而，如果大家認為一家公司的收益率遠比給予股東之股息回報重要，那麼以規模來看，一家公司提供8%的盈利回報確實相當可觀，而在一定程度上，8月7日公佈的中期業績將令情況變得更加明朗。

然後，我們再來看看中資銀行，以工商銀行（1398）來看，可能是在該領域中首要的一員，該行確實擁有龐大數目的股份。大家不知道這些股份落在甚麼人手上，而由於有許多股份都由新手持有，這給人一種感覺，似乎很無保障，股東可能會大量沽出股份。

按每股5.33元計，市值為17,800億元，在這方面為全球最大的銀行，這是一間龐大的銀行，而由於相對較新，作為更老練銀行的競爭對手，該行未有表現出其抵禦風暴的能力，不過即使經驗豐富的銀行亦成為次按的獵物。但可以預期該行缺乏精密的管治程序，而中國有關當局在控制這方面亦不是好得多。

按2007年溢利815億元人民幣計，市盈率會是並不那麼可觀的20 倍。但如維持於這個比率，這會是合理但並不突出，因為中國未來的潛力無限，尤其是銀行業。但工行以及其他新上市中資銀行現時的吸引力在於2008年的溢利可望大豐收。第1季的報告溢利為330億元人民幣，即使如在今年餘下時間未能持續，2008年的溢利無疑會遠高於2007的水平，因為會僅須 500億元人民幣便可超越，遠低於2007年的可比較數字，平均每季盈利為200億元人民幣。不過，可能有人會懷疑，認為這是特殊時期，因而值得等待下一份中期報告，可能在未來一個月公佈。

因此，即使對於那些確實看來突出的公司，大概亦值得等待有關的業績報告，可能會更安全，這應可確認我們的意見。
___________________________________

由於我會在未來8天休假，我在此想說一些「再見」，我並不預期市場憧憬會有重大的變動。

http://www.editgrid.com/user/hk852ceo

squirrel

原帖由 施爾歐 於 2008-7-8 00:17 發表

你都識講(假若我個版面 有個傻佬 甘樣開條件...)
既然你自己都話自己係個傻佬,
我又何必去理一個傻既呢,
但原來呢個世界係有d傻佬唔單只傻仲要係隻戇狗,
會咬住人唔放,
真係狗口長不出象牙
我諗我唔吊高你,
你都唔 ...

你有本時米 搵到 一球 同我賭 ~~~ 無本事就吾好 9044 (迫免你睇吾明: 狗撚屎屎 ) !!!

要吊高我即系你對自己無信心,無錢,定系一球吾夠你玩 ? 有實力 怕咩比人串.....吃吧

我單一隻 股票都跑嬴你果 可以任何時間轉換既組合....( 其實真系幾無面.) .

無料呢, 就吾好扮高手, 無錢呢就吾好甘串. 學下點做人先啦......

選擇性回答 可能你唯一出路, 講粗口固然系你發洩既方法 !!

我原本仲等緊你果 一百万 現金..... 不過我發覺你 不外如事.... ............. 我一向都吾鐘意同小朋友 比賽.... 系甘 !

[ 本帖最後由 squirrel 於 2008-7-9 14:20 編輯 ]

劍劍2号

嘜吾係 #525 嗎 ?..................

廣深鐵路股份 (00525)

現價
3.710
  升跌
0.230   買價
3.660  最高價
3.710  開市價
3.610  成交量
1.13千萬
百分比升跌
6.609%   賣價
3.710  最低價
3.610  前收市價
3.480  成交金額
4.16千萬 ............................................................... 隻野得喎 , 夠硬爭

好過 #941 ............... 本少利大 , 無風險 , 靜靜地起頭 , 多謝心水股

劍劍2号

有D囗養 , ...........

比禾搭下嘴 , #525 廣深鐵路股份 , #66 個老頂 , 正苦都要睇拒面色 , ( 因為~凸手擦鞋中 )

枑指成份股 無份 ......靚

黑仔達

和氣生財