THE LEX COLUMN: 德克夏成歐羅區縮影

vincen_k

2011年11月25日


這幾乎已經成為習慣了。每過幾年，比利時、法國和盧森堡的領導人便會聚首一堂，研究如何拯救某家陷入困境的金融機構。先是富通（Fortis），然後是德克夏（Dexia），現在又再是德克夏。

最初的討論有很不錯的進展，他們同意出售德克夏的盧森堡私人銀行業務、比利時零售銀行業務及地方信貸業務。滙控可能收購其土耳其零售銀行業務。不過，現在三方代表似乎因政府債債券擔保問題而陷入爭拗。

德克夏顯然是歐債危機的受害者，現在依靠比利時央行的幫助勉強存活。央行向德克夏提供了400億歐羅的流動資金，而且數目正不斷上升。然而，德克夏面對的最大問題不是資金，而是歐羅區國家主權信貸評級所受到的威脅。

比利時將要負責擔保60.5%德克夏持有的政府債券，總值約550億歐羅，相當於比利時國內生產總值（GDP）的15%。難怪比利時10年期債券孳息周三升至5.5厘，而與德國同年期債券的息差擴大到340個基點，是歐羅面世以來最高的水平。

另一方面，法國將要負責擔保30.5%，相當於法國GDP的1.7%，而穆廸一直警告，如果法國需要在歐洲金融穩定設施（EFSF）有更大承擔，又或者需要支援法國的銀行，其AAA評級可能會被下調。法國10年期債券孳息升至3.7厘。

德克夏可能已經沒救了，而其臨終階段可以說是歐羅區的縮影。如果歐羅區成員評級被下調，EFSF就可能會完蛋，最終迫使歐洲央行成為最後貸款人。

譯自THE LEX COLUMN

版權所有：FINANCIAL TIMES

                               
登錄/註冊後可看大圖

■德克夏或成歐羅區縮影 （彭博圖片）

Hulaalaa

內容長盡，述及核心問題！