天下第一倉 等待終極一跌

royliu

天下第一倉 等待終極一跌

歐洲和中國的經濟問題重燃，市場開始「腳震」。不過，很多投資者對於一些劣質的公司仍然心存幻想。記住，每次跌市，你非但要買入好股，更要賣掉爛股。可惜，大部分人只懂背道而馳，捨棄優質股，保留「爛橙」；這解釋了為何只有少數人能在股票市場賺錢。
滙控未彈起

想去蕪存菁，就要懂得分辨優劣，有些企業不幸身處價格競爭的行業之中，有些公司管理差劣不說，更利用會計漏洞誇大盈利，統統要除之而後快。恒指成分股中，不乏這些例子，本欄經常提及，你們應該心中有數；我想次數之多恐怕連有關公司的管理層都不再歡迎我！
近期不少新股出問題，港交所、證監會及中國監管機構開始着手清理審批新股上市的漏洞，長遠的確有助重建股民的信心。不過，對於那些已經上了「賊船」的投資者，卻無補於事；唯今之計，只好在「爆煲」之前，及早「跳船」，減少損失。

滙控（ 5）首季業績看似不錯，但大笨象並未「起飛」。如果壞賬撥備佔淨收入一成八及兩成是一個啟示，那麼滙控非洲及拉丁美洲業務所面對的壓力明顯上升。另一邊廂，大笨象就香港及亞太區業務所作撥備卻出奇少，管理層一定以為這些地區不會受到歐債問題惡化、中國經濟放緩，及近期風險資產價格下跌所衝擊。但事實是否如此？滙控現時為美國、歐洲及英國市場煞費思量，未來或者亦要為相對穩定及賺錢的地區大傷腦筋。恐怕大笨象為了追逐短期收入增長，忽略了長遠的問題！

我的沽空名單

上週公布首季業績的還有國泰航空（ 293），數字顯示航空業的經營環境十分惡劣；但比起滙控，我寧可買入國泰，皆因只要經營環境回復正常，其每股盈利必定反彈。按正常基準計算之盈餘，現價十分便宜，而且國泰這個品牌夠響，僅次於新加坡航空，其他航空公司望塵莫及！
市況轉差，淡友傾巢而出，假如要我擬定一份心水沽空股票名單，中信泰富（ 267）、利豐（ 494）、比亞迪（ 1211）、中海油（ 883）、中國人壽（ 2628）、華能國際（ 902）及中鋁（ 2600）一定榜上有名。但話雖如此，我一生從未沽空過任何股票，如果我是你，亦不會這樣做，因為這是一個無底深淵！

祝君好運！

艾薩 Isaac Sofaer