北京金隅（０２００９）值２０倍ＰＥ？

69Style

品中資－李飛揚》北京金隅（０２００９）值２０倍ＰＥ？ (經濟通新聞)  
日期: 2009/07/23 10:29  
　　《品中資》這幾日的財經報紙，最主要的一段新聞當然是熱爆的新股北京金隅
（０２００９），但傳媒的焦點只集中於超額多少倍、凍資多少錢、孖展額多少、認購策略、哪
些富豪認購、認購金額多少，以及勢成凍資王和新股王等。
　　明顯地，大部分報道都集中於認購過程，但到底她為甚麼會受到追捧，其實大家所知不多。
我希望這個欄能夠稍補這方面的不足，讓大家從基本因素方面多點認識金隅。
　　正如我在周一（２０日）本欄指出，金隅表面上是一隻水泥股、又或者建材股，但其實，她
是一隻具備完整地產概念的中資股，她擁有四大業務，包括水泥、新型建材、物業投資及管理，
以及房地產開發。
　　而四者之中，除了物業投資及管理所佔的比重較小，只有大約７％外，其他三大業務的比重
其實頗接近，大約是三成左右，其中以地產開發所佔的比重稍為高一點。
　　而公司管理層是有意將金隅打造成為地產一條龍的經營概念，例如公司的混凝土加工廠會採
用來自公司內部生產的水泥；而房地產開發方面，又會採用公司內部供應的建築材料。
　　此外，建築設計公司又會透過在其設計中融合公司的節能環保新型建築材料而與公司的新型
建材業務及房地產開發業務緊密連繫。當完成房地產開發後，金隅又會透過屬下物業投資及管理
公司管理若干物業，從而發揮協同效應。
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　＊清楚列出集資用途＊
　　
　　現時，金隅已經是北京環渤海地區最大的建築材料生產商、京津地區最大的水泥供應商，也
是北京十大的地產發展商之一。
　　還有一點，金隅的招股書不像近期大部分的新股，只是籠統地交代集資所得會用作一般營運
資金或用來還債，而是清楚地列出集資所得的用途，明顯是較有規劃的，例如，她會將集資所得
的３４％用於收購北京的小型水泥廠、７％用於建造新型建材生產線、包括年產２５００萬平方
米的礦棉吸聲板生產線，另外，還會將３１％資金用於建造經濟房。
　　金隅的四大業務，確實可以發揮很好的協同作用，過去三年的營業額都是穩步上升的，其中
去年的盈利增長接近一倍，算是相當不俗了。
　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　＊１１元以下仍有水位＊
　
　　一句到尾，金隅肯定是一隻集所有有利條件於一身的新股，但剛好過了認購期，現在應該想
和分析的，就是以她的質素，到底上市後是否還應該追入呢？
　　現在看來，金隅一定會以上限價６﹒３８元招股，以２００８年的往績市盈率計是１５﹒９
倍。這類新股上市後首年的盈利增長保守估計應該會有三成，即是說，２００９年的預測市盈率
會降至１１倍左右，這又明顯地便宜。
　　以現時幾隻熱賣的水泥或建材股，又或者地產股計，預測市盈率勉強可以升至２０倍左右，
因此，如果金隅上市首日，股價低於１１元，仍然應該有點水位。成功認購的投資者，應該考慮
在１１元以上沽貨。《經濟通通訊社資深分析員　李飛揚

MRYEE

原帖由 69Style 於 2009-7-24 12:09 發表
品中資－李飛揚》北京金隅（０２００９）值２０倍ＰＥ？ (經濟通新聞)  
日期: 2009/07/23 10:29  
　　《品中資》這幾日的財經報紙，最主要的一段新聞當然是熱爆的新股北京金隅
（０２００９），但傳媒的焦點只集中於超額多少倍、凍資多少錢、孖展額多少、認購策 ...

熱門話題

gogoko888

金隅難抽中 12手始分1手
2009年7月24日
廣 告








【明報專訊】投資者們圍繞熱門新股北京金隅(2009)展開的激烈爭奪戰終告一段落，國際配售及公開發售分配結果，昨均已塵埃落定，定價亦確定為上限每股6.38元，集資近60億元。消息指出，基於市場反應熾烈，僅申請認購一手者中籤率約為10%，尚不及霸王國際(1338)的20%。散戶若要確保穩獲一手，需認購至少12手，即6000股。

此次入飛申請金隅者，高達40萬人，擲3億元申請4670萬股的頂頭槌亦過200張。金隅公開發售超購逾775倍，凍資約4660億元，故需啓動回撥機制，公開發售股數由9400萬增加至4.7億股。之前公開發售曾錄得逾1200倍超購的燃氣發電廠琥珀能源(0090)，因總集資額1.66億，僧多粥少局面異常嚴重，令其一手中籤率僅有5%，要申請認購350手才可保證獲一手。金隅勝在集資規模大，散戶到手股份略有增加，但一手中籤率亦不過一成。

上限定價6.38元

依照慣例，公開發售股數需在認購金額為500萬元或以下的甲組，及500萬元以上的乙組間平均分配。琥珀曾因乙組認購人數少，平均分配比率大大提升。而甲組認購金額最大者中籤率與之相差甚遠，到手股數少，投資回報亦有天壤之別。不過消息指出，金隅這次分配較平均，無論是乙組平均分配率，或甲組認購金額最大者，中籤比例均約0.4%。

國際投資者 規模較小者或落空

國際配售方面，在回撥機制啓動後，扣去基礎投資者獲配的1.75億股，餘下不到3億股。承銷團消息稱，共接獲300億美金(約2300億港元)的認購申請，相當於認購逾360億股。由此推算，國際配售分配比率亦不到1%。據一承銷團人士形容，國際配售分配過程極其耗時，因難以兼顧，規模較小的投資者這次難免要空手而歸了。他表示，最終單一投資者獲配金額沒有超過1000萬美元的。

昨日記者致電有份遞交國際配售股份申請的投資者，多表示知悉結果已出，但尚未收到通知。有形容，好比是等待考試放榜結果，心中十分忐忑。

[奧沙]

都可以考慮開市即追入中長線

hddvd

值100倍ＰＥ

h2o2

12手中一手, 又唔係難中喎~

好多散戶都起碼入 1,2萬股, 咁即係中梗~

不過咁樣就會令到首日升幅未必太大 ...

天仙

  好難中 !

深水步驚雲

似乎唔只中一萬股 又有海鮮食

HK-NO.1

好野來的！

69Style

星期三(29/7)派彩 ，真係好興奮啊

h2o2

原帖由 69Style 於 2009-7-27 13:37 發表
星期三(29/7)派彩 ，真係好興奮啊

好多人估11元樓上~

69Style

原帖由 h2o2 於 2009-7-27 13:41 發表



好多人估11元樓上~

係咁理想就好了

lvkevin

聽日一開,閉埋眼掃返注先~~~

lvkevin

10.04 done!!

h2o2

暫時最高10.5 ~

睇下下午可否破位, 有機11元~

天仙

  $10 边 ~ 企住先 !

hudson

現價好似無20倍喎

Kathy

等佢收貨先啦