瑞銀:人行或最快月內減息降準應對關稅戰

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內地貸款市場報價利率(LPR)連續6個月按兵不動，不過，有投資銀行認為，月底召開的中央政治局會議將揭示內地貨幣政策的最新動向。

被視為內地貸款利率指標的LPR，4月繼續維持不變，1年及5年期以上LPR，分別維持3.1厘及3.6厘，已連續6個月按兵不動。

據內地《證券時報》分析指，首季經濟開局良好，加上現時社會融資成本處於歷史低位，令短期下調政策利率，引導LPR下調的迫切性不大，加上4月以來，內地多家銀行密集式下調存款利率，以減低銀行負債成本，均顯示LPR暫時未有條件下調，以免再令銀行淨息差受壓。

不過，外資投行認為，4月初美國宣布對等關稅(Reciprocal Tariff)，為內地經濟增長帶來潛在衝擊，中央或趁月底舉行的中央政治局會議，加大財政及貨幣政策刺激力度，包括落實減息降準時機。

花旗認為，中央會繼續以財政政策作為刺激經濟首要工具，今年的財政刺激措施有機會再加碼1.5萬億元人民幣，貨幣政策刺激力度亦會加強，預期人民銀行今年將減息40點子及降準100點子，而降準將會先行於減息，估計最快今季降準。

高盛亦認同，月底召開的政治局會議將揭示中央在關稅戰下，經濟政策導向的思維，估計內地會主力加強財政政策擴張力度，支持消費及投資。

早前已因應關稅戰將今年內地經濟增長預測下調的瑞銀，估計內地未必會即時公布加大財政刺激措施，但預期人行有機會最快月內減息降準。

Monfortino

應該會降準。