內地通縮加劇 1月物價跌0.8%

GIRLAV

內地1月居民消費價格指數（CPI）按年跌0.8%，為2009年9月以來最低，並連續4個月陷通縮，跌幅較去年12月擴大0.5個百分點。有分析指出，1月份CPI跌勢主因去年同期是農曆新年假期，食品等消費價格基數偏高。若以按月計，1月CPI漲0.3%，錄得連續兩個月上升。

受去年1月春節高基數影響

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，1月份CPI按年降幅較大，主要由於去年同期食品價格偏高，相關指數按年挫5.9%，影響CPI跌約1.13個百分點；當中，豬肉、新鮮菜類和水果價格分別按年下滑17.3%、12.7%和9.1%，合計拖低CPI約0.78個百分點，佔CPI降幅逾九成。

按月比較，董莉娟稱，受寒潮天氣和春節臨近等因素影響，蝦蟹類、新鮮蔬菜、薯類及鮮菌價格上漲，合共按月推高CPI約0.12個百分點；出行需求殷切，飛機票和旅遊價格上揚，總共帶動CPI升0.1個百分點，反映節日和天氣效應下，居民消費需求增加。

豬肉價格跌幅繼續是其中一個拉低CPI的主因，雖然1月價格大跌17.3%，但按月收窄8.8個百分點。

分析料下行見底 年中通脹1%

大行預期，內地豬肉價下行周期屆尾聲，通縮情況即將見底，加上2月春節長假期效應，CPI按年和按月都有望錄得正增長，今年中按年數據有機會升上1%水平。

中信証券首席經濟學家明明認為，1月CPI按年跌幅擴大，豬肉價降幅持續收窄，其低基數效應也可能逐步顯現，而且CPI按月比較延續了漲價趨勢，估計1月是全年的通脹底部。

ING銀行大中華區首席經濟師Lynn Song表示，內地豬肉價跌幅明顯放緩，2月春節為消費旺季，相信1月CPI跌幅是本周期的底部。

東方金誠首席宏觀分析師王青預計，今年2月有春節長假，而去年同月沒有相關刺激消費的因素，故今年2月CPI按年有望恢復正增長，料漲幅約0.6%。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指出，內地食品價格在第二季或之前，可望回到正增長軌道，協助整體通脹在今年中左右重上約1%水平。

由於CPI處於偏低水平，分析料人民銀行有更大空間放寬貨幣政策穩經濟，溫嘉煒估計，人行短期內減中期借貸便利（MLF）利率0.1厘。

民生銀行首席經濟學家溫彬預期，物價於低位運行，總需求不足是主因，隨着人行下調支農支小再貸款及再貼現利率，連同降準，令銀行資金成本下降，預計貸款市場報價利率（LPR）有機會減息，以提振需求，鞏固經濟增長。

PPI挫2.5%略收窄 內需仍弱

至於工業生產者出廠價格指數（PPI）方面，1月份PPI按年挫2.5%，雖然連跌16個月，但降幅較去年12月收窄0.2個百分點，並是連續兩個月呈改善。1月生產資料及生活資料價格分別挫3%及1.1%，同樣較對上一個月有所收窄。

按月計，1月PPI微跌0.2%，其中，生產資料價格下降0.2%，兩項數據的跌幅皆收窄0.1個百分點；生活資料價格降0.2%，跌幅擴大0.1個百分點。

王青認為，1月PPI按月維持跌勢，反映內需仍然疲弱，最近內地鋼鐵、水泥及煤炭等大宗商品價格於低位運行，下游商品加價動力亦不足，短期PPI難望大幅反彈，直至房地產「三大工程」全面啟動，內房投資跌勢放緩，商品價格有望企穩，PPI在年中前後或可轉為正增長。

人民銀行發布2023年第四季度貨幣政策執行報告提到，目前物價水平較低，反映經濟有效需求不足、總供求恢復不同步。未來隨着基數效應逐步減弱，商品和服務需求的持續恢復，預計物價總體呈溫和回升態勢，PPI降幅料將逐漸收斂。

LasCases

物價下跌。

howardwo

典解禾唔覺得嘅！

ngon-9-9

好事丫 D $ 見使些!