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【彭博】— 對於日圓下一步的方向,華爾街的分歧越來越大。
在這一廂,高盛集團、瑞穗美洲、 摩根大通和美國銀行,預計日圓兌美元將觸及30多年來的最低水平。另一側,似乎包括其他所有人。經濟學家對日圓匯率的預測中值是,第一季度末達到1美元兌140日圓,到2024年底達到130日圓。
事實上彭博匯總的一份匯率預測分析顯示,分析師之間出現了2016年以來的最大分歧;該分析比較每個季度對未來六個月的最高和最低預期。
他們分歧的核心,是對美國經濟前景及其對美元影響的不同看法。那些認為聯儲會將維持高利率的人,預計美元兌日圓走強。相比之下,許多預計日圓大漲的公司認為,美國經濟衰退和美元走軟不可避免。
這似乎很怪異,因為有關日本央行何時收緊其超寬鬆貨幣政策,及其外匯干預能力,這方面的爭論已經太多。日圓空頭認為真正重要的是美元走勢。
「比起日本央行的行動,更能改變日圓走勢的是美國會發生什麼,」盛寶銀行日本執行長Johan Gade說道。
「你可以看到去年在150附近進行了干預,但現在我們又回到了150附近,」他說。「因此從長期的角度來看這些干預措施的壽命有限,除非緊隨其後的是導致疲軟的真正驅動因素,即利差。」
由於聯儲會進入了一代人以來最激進的緊縮周期,而日本央行對負政策利率有堅定承諾,兩相鮮明對比,這一差距現在接近20多年來的最大水平。因此美國國債殖利率飆升,推高了美元兌日圓等低殖利率貨幣的匯率。
這正是美國銀行押注日圓進一步走軟的原因。美國銀行策略師表示,日圓與聯儲會的政策周期聯繫太過緊密,只能走低。「在我們看到聯儲會降息可能性上升之前,日圓可能會持續走弱,」日本外匯和利率策略主管Shusuke Yamada說道。
美國銀行預計到第一季度美元兌日圓匯率將升至155日圓。這是一位前日本最高外匯官員所提到的政府「開始擔心」的水平。
相比之下花旗外匯策略師的看法最為樂觀。他們預計日圓兌美元將在6-12個月後升至130。他們的觀點,是基於美國經濟衰退最終將拉低殖利率,以及日本央行一定程度緊縮的預期,全球宏觀和新興市場策略主管Dirk Willer表示。
日圓上漲的另一個可能驅動因素——日本央行收緊貨幣政策,看起來仍然很遙遠。自從去年秋天進行干預以來,今年迄今日本央行幾乎沒有採取什麼具體措施來影響日圓匯率。而一些人則認為,在10月初觸及1美元兌150日圓後,日圓立即大漲,是干預的證據,但官員們拒絕證實。日圓的漲勢曇花一現,之後逐漸走低。
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