張金鶚：台灣房市確定進入熊市

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張金鶚：台灣房市確定進入熊市 不良資產出現才完成景氣循環
鉅亨網記者江天佑‧台北
2008 / 07 / 31 星期四 20:50  
政大地政系教授張金鶚今(31)日出席「2008年第 2季國泰房地產指數」發布會時表示，台灣房地產市場已進入熊市，若以量較價先行的觀點而言，目前推案量已下滑，但台北市房價仍是在上揚，等到不良資產在市場拋售才算是完成一波景氣循環，而循環的時間長短則要視整體經濟狀況而定。

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張金鶚表示，今年第 2季，房地產市場出現多空事件相互影響的情況，包括 520新政府上台後帶動一波市場樂觀預期，但隨後國際油價高漲引發的全球通膨疑慮，加上台股表現不佳，對於建商、投資客的資金調度產生影響，使得 4、5、6月的情境較不具一致性，若僅以季表現來看，很難看出端倪。

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玄奘大學副教授花敬群也表示，台灣房市在第 2季異常熱鬧，但5年多頭行情應該在去年第4季就要開始下修，因此第 2季的反彈應視為短期反彈，尤其目前投資型商品(豪宅、套房)供給仍較自住型商品為多，是較不健康的市場；自住型商品價格波動較小，在景氣不好時較為穩定。

景文大學副教授章定煊指出，以第 2季銷售率而言，長期衰退的結果將導致建商去化量下滑，而建商推案後最後就是要去化，若去化量持續下滑，將導致建商的財務壓力，且台灣房市目前投資型商品尚未明顯減少，但客源方面卻是自住型買家多於投資客，造成供需不協調的情況。

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張金鶚表示，自去年下半年開始，台灣房市的推案量有明顯下滑，但價格仍處於高檔，以量較價先行的角度而言，短期內將無法復甦；以房價而言，南部已開始向下修正，但台北市的房價若仍居高不下，則調整的時間就會因此拉長，畢竟價格調整之後才會有不良債權的調整，同時也才會有退場機制。

張金鶚強調，一定要經過房價的修正後，有不良資產在市場上拋售，才能算是完成一波景氣循環，而以目前的情況而言，體質不良的建商也尚未退場，而升息的步調也尚未逼得投資客退場，不論是建商、投資客發生週轉不靈才會有退場機制，然而目前都尚未發生。

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花敬群分析指出，以房價而言全國平均房價在近 5年上漲近30%，而台北市更是大幅上漲60%，且其中 50%是近2年內的漲幅，房市多頭應該要進入修正期，第2季的反彈是由於心理面、基本面膠著的結果使然，若自住型的商品能夠增加，儘管氣氛不好但仍可朝向健康的方向發展。

張金鶚表示，台灣房市已確定進入熊市，過去一波循環通常為 5-7年，但以目前情況而言，由於資訊揭露清楚，加上金融機構在放款方面也漸趨於謹慎，調整時間應可縮短；量已下滑，接下來就要看價格修正，預期郊區、大案將率先出現調整，投資客拋售的股牌效應將會使體質不健全的建商出局。