另類財務管理: 簡易財技13式

schmid9394

另類財務管理: 簡易財技13式



每次有人可能會認為財技，他們會認為這是一種專業的東西。
其實，schmid9394 嘗試概述這13個財技，以便 C Hing 有一個初步的認識市場上常用的財技



財技是一種金融投資、企業融資及財務策劃的技術，不正財。
常用於上市公司、外匯市場、金市、期貨市場、衍生工具之運作等。



一般在金融業的衍生工具，主要是為了讓投資者分散或對沖風險而設計；
但玩弄財技的人又不是為風險管理，他們持有獵人心態，
唯一目的是找快錢，之後儘快離場，不考慮商業倫理和公司的健康成長。

財技，有幾個以下主要手段來實現找快錢

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(1) 借殼上市



借殼上市是指一間私人公司(Private Company)透過把資產注入一間市值較低的
已上市公司（空殼公司，Shell），得到該公司一定程度的控股權，
利用其上市公司地位，使母公司的資產得以上市。通常該殼公司會被改名。

由於殼公司本身已經上市，母公司不必花費金錢聘請審計師、
承包商等，也不用印刷大量招股書，以及經過上市聆訊，
可以免去繁瑣的程序以及時間，便可上市買賣，節省金錢和時間。



去借殼上市之後，該公司可能會從市場上進一步捕捉尋找錢財的機會

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(2) 供股集資



供股集資實際上就是配股的一種，只不過是行業述語，
上市公司會以特定的價格向投資者配售本公司的股份，
一般都會比市場價格有一定的折讓，如果全部股東都參與配股，
股東對上市公司持有比例維持不變，但每股佔上市公司股權比例會被攤薄減少，
並且配股實際上要從市場上抽取資金的行為。



小股東可能會面臨一個兩難境地，如果不供股，其股份將被攤薄。
如果他供股，將需要投入更多的錢，小股東可能不希望投入更多的錢。

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(3) 內幕交易

內幕交易是指：於獲悉未公開且後來證實足以影響股票
或其他有價證券市價的消息後，進行交易，
並有成比例的獲利發生的行為。 即內線交易的要件在於：



1.獲悉未公開消息
2.該消息有效影響有價證券市價
3.交易後有與該消息成比例的獲利發生。



內線交易可以是完全合法的證券交易行為，但是由於內線交易造成市場不公平，
所以在多數情況之下，內線交易常被使用在違法的犯罪行為描述。

雖然有經濟學家肯定內線交易對於資本市場的效率和流動性都有正面幫助，
但是世界各國多半都把內線交易列為違法行為。

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(4) 托市



托市就是某人故意在股市，利用一筆資金支持或投入一筆資金大量買進某些股票，
使股價回升或維持在一定的水平!

這可能是故意製造一種錯覺, 或誤導公眾的行為，達到某些人的慾望!

schmid9394

(5) 沽空



沽空，指投資人在手中不持有證券的情況下，向券商借入證券以賣出。
沽空的部位需於一定時間內回補或事先向第三方借入股票，否則構成違約交割。

沽空通常是在預測市場行情將下跌時的操作，在股價較高時向券商借入證券之後賣出，
在股價較低時再從市場買回證券還給券商，賺取其中的價差。

但是如果股價不跌反升，將會付出更多的金額重購要歸還的證券造成損失。
傳統證券市場行情上揚投資人才會獲利，沽空是市場下跌投資人也能獲利的特殊操作法。

若行情如預期下滑，低價回補時即可賺取差價。若行情不跌反昇，
價格上漲理論上沒有極限，回補時將損失慘重，因此風險大，投機性高。
因其投機性高，不是每個證券交易所都允許放空買賣；即使允許，往往也有較多限制。

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(6) 倒賣



倒賣通常是指未經官方批准，通過投機手段以大大高於標價的價格出售。
倒賣通常是擾亂市場秩序。

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(7) 槓桿收購



槓桿收購（Leveraged Buyout，又作LBO）是一種收購的方式，
其本質即是舉債收購，即本身僅有少量資金，而以債務資本為主要融資工具來收購
其他公司，這些債務資本多以獵物公司資產（包括目前資產以及將來的現金流等）為擔保而得以籌集。

因為是以原有小資金買大公司，有如利用槓桿原理以小力量舉起重物，因此稱作槓桿收購。

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(8) 利率掉期交易



利率掉期交易(interest rate swap)是掉期交易(swap)最常見的一種。
利率掉期交易合約首先確定一個名義本金（Notional Principal) ，
然後需要相反的兩方。在合約時間段中，其中一方同意定期付給
另一方以固定利率（Fixed Rate)計算的現金流（Cash Flow)，
另一方則同意定期回付以現時浮動利率(Floating Rate)計算的現金流，
浮動利率經常以倫敦同業拆放利率（簡稱LIBOR)為浮動利率的標準。

公司A定期付給公司B浮動利率LIBOR，收到公司B付的定期利率5%
公司B定期付給公司A定期利率5%，收到公司A付的浮動利率LIBOR!


人們經常將它作為一個避險工具，市場之大，有人認為利率將會下行，
浮動利率好；其他人或可能認為固定利率更划算，此時，很容易找到一個
與你預期不同的人做交易對手，從而雙方得到了想要的結果。
此時，銀行常常充當中介，與不同人簽立掉期協議，再來平衡。

schmid9394

(9) 私有化

私有化一詞在中文中可用於兩種完全不同的情況。
指將上市公司的股份全部賣給同一個投資者，從而使一個公眾公司（Public Company）
轉變為私人公司（Private Company），英文對應為Taking Private。



私有化含多重意義，從廣義來說，主要有：
1.資產的擁有權轉移，這叫「私有化」，
例如在香港將房委會的商場、停車場賣給領匯
2.利用私人市場的營運方式，無論目的是自負盈虧，還是為了謀取利潤，
就叫「私營化」，當中的例子包括房委會、醫管局及機管局。
3.把一些演藝團體改以商業原則運作，
如：香港芭蕾舞團和管絃樂團。



具體的方法包括：
1.把公營資產全部或局部賣給私人公司，又或是把股份上市出售。
2.把服務外包。這種方式的私有化雖然沒有出售公產，但其控制或
決策權則透過合約落入私人機構手中。合約用競投獲得，通常是價低者得。
3.對公營服務的種種監管加以撤銷，特別是對那些已出售的壟斷性企業會這樣做。
4.公司化。這種方式不涉及買賣公產，但是按私人公司結構去
重組公營服務，用私人機構的方法去營運。

schmid9394

(10)  收購合併



併購（英語：acquisition）或兼併（英語：takeover），
字義上可分為合併與收購（Mergers and acquisitions, M&A），
是指企業戰略、企業財務及管理的術語，指透過取得控制性股權而成為
一個公司的大股東的過程，購買公司、售賣公司或與不同公司結合的事宜。

商業收購意指一個公司（收買方）買斷另一個公司（收購目標）。
該事件後果類似於合併，不過並沒有形成一個新公司。

schmid9394

(12) 出售資產



企業如需結束現有業務，通常情況下有三種選擇：清算、資產出售和股權轉讓。

資產出售是指購買方以現金、股票或其他有價證券為對價收購賣方公司全部
或實質全部的資產而接管賣方公司的營業。對於購買方來講，也就是資產收購。

資產出售是中外合資企業退出目前經營行業的一種常用的方式，
這種方式並不消滅法人主體，所以在資產出售之後，法人只是獲得了
資產出售的對價，理論上，資產出售所得對價還是法人財產，
而不是股東財產，股東只享有所有者權益。

其中，會計師費用按照擬出售資產價值和工作難易程度確定，
律師費用也按照同樣標準由雙方協商確定
（需提醒的是，相同質量的服務有時收取的費用會相差很多）。
其他費用按照實際支出或政府確定的標準收取。

資產出售時，主要考慮的問題無疑是出讓價格的高低，因此一定要注意出售方式。
實踐中，多數公司選擇打包出售、分拆出售以及整合後出售等方式，出售價格往往相差很遠。

一般來說，在資產出售後，收購方取得合同中約定的各項資產的所有權，
通常用這些資產繼續原營業；出售方取得收購方支付的對價而喪失所出售資產的所有權。
但實踐中更多的情況是，資產出售方因資產出售而停止了原有經營，
進而進行清算並最終導致法人地位的終結。

因此，有趣的要點可能與 "出售價格往往相差很遠", 從而達到一定的財技!

schmid9394

(13)「易容」賬目 (25是這方面的專家 )



以投資者的角度出發，企業美化賬目的「易容」財技.....

大戶玩弄財技掠水、上市公司對賬目施掩眼法、
投行用陰招賺盡分毫……金融圈內危機四伏，



A typical example: KNM at Malaysia
折舊率從２００３年的２１年變成現在的２１０年！
帳目造假已經明顯到不能明顯了！有什麼資產可以有２１０年的壽命？
ＫＮＭ帳目造假的年份是油價明顯飆升的２００５年開始，
目的顯然是美化帳目再配合高油價的熱氣來炒作自己公司。

盈利是帳單堆起來的；不是真CASH
ＫＮＭ上市６年來加總計算，收取了2億2千6百97萬。你們認為是否很多？
那你們知道ＫＮＭ對外發佈的６年來盈利是多少嗎？總數是6億5千5百56萬。
如果沒有那不知是什麼東東的BORSRNG，數據更加糟糕！
ＫＮＭ本身根本是“錢不夠用”，所以一直以來變本加厲地拖欠
供應商的錢不還來維持自己的生命。

ＫＮＭ的真實股東權益帳面上，ＫＮＭ的股東權益是ＲＭ０.４５，
很接近現在的股價，如果扣除一些根本沒價值的資產，
帳面上來看，其實只有ＲＭ０.０４５。
比帳面上的ＲＭ０.４５還要縮水９０％。
以此計算最新２００８年的資本回報，
竟然高達１５５％。比英美煙草還利害！簡直荒繆到極點！

債務炸彈
ＫＮＭ的長期負債是2億9千7百萬，但是短期負債竟然
高達9億7千6百萬？短期負債大部是Malayan Bank這傻瓜銀行借給他的。
ＫＮＭ肯定無法在１年內還清這9億7千6百萬。
還債期一到的時候ＫＮＭ怎麼辦？結果如何？自己想吧！
好運的話，也許債權人讓你把債務拉長來還，如此長期債務就變成12億7千3百萬，
每股ＲＭ０.３３，比股東權益多上７.３倍。假如利率６％，一年利息也需要約7千6百萬。

schmid9394

Thx for watching!!

timho2308

一個字 : 好 !  

1403neil

金融市場  危機四伏  要小心投資

337cm

這些都是騙術...

dingdum

schmid9394 發表於 2012-12-9 16:48
Thx for watching!!

看字的表面已不簡單了, 若要操本, 更是要與天比高.

jason23

禾老虎刀經常同禾玩財技

mentholatumho

財技13招,禾睇完係咪可以下山