EBITDA之討論

伍子胥 · 發表於 2012-11-24 20:16:47

最近看到了一篇文章討論EBITDA，可幫助大家對EBITDA增加了解，節錄部份內容給大家看看。

全文可到這裡

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/11/blog-post_22.html

"新秀麗最近公布今年上半年業績，溢利達到9,009萬(美元，下同)，較去年同期升2.6倍。但因去年溢利包括一次性上市開支，只看溢利不能準確比較兩段時間經營表現，故新秀麗在業績報告中提供了EBITDA。於是今年上半年，此數有1.3億元，較去年同期1.1億元，升15%。

EBITDA讀音近似「二－必－打」，英文全寫是「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization」，名副其實「水蛇春咁長」，看看全寫，應該知道如何計算了吧？有人喜歡看EBITDA，皆因撇除了資本結構、稅務和資產基礎對溢利的影響後，出來的數字能清楚反映營運本質上的表現。新秀麗上市開支就是個好例子，EBITDA撇除了融資成本對去年溢利的影響，要比較今年實際營運溢利就容易了。此外，不同企業採取的稅務政策和享受到的稅務優惠都不一樣，通過EBITDA，企業之間的盈利能力就能夠互相比較。同一道理，不同企業資產基礎不同，所採用折舊和攤銷方法也有分別，特別是那些需要巨額資產投資的行業，例如發電廠、鐵路運輸、船隊等，每年折舊和攤銷的金額巨大，對溢利影響可以很大，看EBITDA就能比較他們的營運表現了。

EBITDA還可用於Line management表現評核，特別是企業融資、稅務政策和資產配置都不是他們負責，用EBITDA就比較公平。如某企業在A國和B國家都有工廠，A國的借貸息口和稅率都較B國高，若單單比較兩家工廠的溢利，A國工廠將會較蝕底。若改為EBITDA，兩家工廠的營運表現就能相對地公平做比較。可是也有不少人批評EBITDA，因融資、稅務和資產也是營運重要部分，不計算的話，出來的比較就不夠全面。此外，也有人誤將EBITDA當成現金流，其實兩者完全不同，例如利息支出和稅項是真金白銀支付出去的，計算現金流時一定會包括在內，不像EBITDA將它們撇除。而且EBITDA不會包括營運資金的轉變，所以不能混為一談。

最後一提，EBITDA並不是會計準則內的計量工具，而且它不能全面地反映企業的營運表現，所以很多人只視它為財務參考指標。"