揀強積金/基金指引及心得

色途幼幼 · 發表於 2012-10-20 15:41:02

本帖最後由色途幼幼於 2012-10-20 16:49 編輯

第一次整咁長既帖整得核突吾好笑我

基金分類
股票基金Equities fund　買股票賺錢既基金
混合資產基金　　又買股票又買債券既基金
指數型基金Index fund 同大市回報相若既基金
債券基金Bond fund 　買債券賺錢既基金
保證基金　　　保證跑輸通脹既基金
貨幣基金money market fund

以下資料源自強制性公積金計劃管理局並經小弟刪改

股票基金買股票賺錢既基金

股票基金在六類強積金基金中表現最佳，十年期年率化回報為5.7%。如以累積計算，則錄得75.4%回報。
在股票基金組別，基金的表現明顯取決於資產的地區分配。綜觀所有股票基金，
以亞洲股票基金的表現最佳，年率化回報為9.7%，香港股票基金次之(7.4%)。
環球股票基金、歐洲股票基金及北美股票基金的表現遠遜於亞洲股票基金及香港股票基金，
年率化回報分別為1.2%、-0.6%及-2.3%，
歐洲股票基金及北美股票基金是強積金基金中唯一在十年期內錄得負回報的兩個細分基金。

混合資產基金又買股票又買債券既基金

混合資產基金的十年期年率化回報為 4.9%，其投資表現僅次於股票基金。
股票佔資產40%至60%的混合資產基金表現最佳，年率化回報達5.1%，
股票佔資產60%至80%及股票佔資產40%的類型次之，年率化回報分別為5.0%及4.8%。
表現最差的是股票佔資產80%的混合資產基金，年率化回報為4.6%。
由於混合資產基金一般投資於股票及債券市場，混合資產基金的表現會同時取決於股票及債券市場的表現，
以及這兩類投資佔基金資產的比重。
股票市場上升時（例如約在2007 年10月），股票比重較高的混合資產基金，表現較比重較低的為佳。
當時，混合資產基金的股票成分越高，回報便越高。
股票市場轉差時（例如在2008年底及2009 年初），混合資產基金的表現便出現逆轉，即股票成分越高，回報便越低。
隨着股票市場復甦，股票比重較高的混合資產基金的表現重拾升軌。
在2009 年2 月底至2010 年12 月底期間，
股票佔資產80%的混合資產基金錄得最高累積回報的增長（由-5.9%升至56.6%，升幅為62.5 個百分點），
之後的類型依次為股票佔資產60%至80%（由9.5%升至62.9%，升幅為53.4 個百分點），
股票佔資產>40%至60%（由22.0%升至65.8%，升幅為43.8 個百分點），
以及股票佔資產40%（由24.5%升至60.0%，升幅為35.5 個百分點）
因此，挑選混合資產基金時，須留意基金的股票比重，因股票比重對混合資產基金的風險與回報有重大影響。

債券基金買債券賺錢既基金

債券基金在回顧期內的年率化回報為 3.9%，在各類基金表現中排行第三。
環球債券基金的回報率為4.7%，較香港債券基金（2.5%）高出2.2 個百分點。
香港債券基金的表現較為遜色，部分原因可能是與各主要海外債券市場比較，
香港債券市場的規模較小，流動性亦較低。

強積金保守基金保證跑輸通脹既基金

強積金保守基金屬於保守投資，目標是賺取與香港發鈔銀行的港元儲蓄存款利率相若的回報。
因此，強積金保守基金的資產一般投資於短期銀行存款，另外亦會投資於債券。
強積金保守基金的十年期年率化回報為1.2%。
相比之下，在十年期內，強積金保守基金的年率化回報高於綜合消費物價指數的升幅（每年0.7%），
同時亦高於強積金保守基金的訂明儲蓄利率5所代表的年率化港元儲蓄存款利率（每年0.8%）
及一個月港元存款利率（存款少於10 萬港元）（每年1.0%）。

強制性公積金計劃管理局對於投資表現闡釋

強積金制度整體錄得正回報

1 . 本研究顯示，強積金制度自推出以來，能令成員的供款有所增值。在十年
回顧期內，強積金制度為成員累積了3,654.4 億港元退休儲蓄。儘管環球
經濟及金融市場在期內有起有跌，但強積金制度仍能為成員增加累算權
益，按年率化回報率計算，平均每年回報為5.5%。
2 . 不過，有一點須注意的是，上述數據只代表強積金制度的整體回報。由於
個別成員所選擇的基金及供款時間有所不同，個別成員強積金帳戶的回報
可能會高於或低於制度的整體回報率。

風險與回報的關係

3 . 研究結果與投資的基本概念相符，即預期回報越高，相關的風險便越高。
強積金基金大致反映預期的風險與回報關係。成員如希望長線能爭取較高
的預期回報，就必須承擔回報波動較大的風險。
4 . 股票基金及混合資產基金的回報較其他類型的基金為高，而風險無論按標
準差或回報差幅計算，亦遠高於其他類型的基金。反之，波幅較小的強積
金基金（例如強積金保守基金與貨幣市場基金及其他基金）在十年期內的
回報亦較低。

成員的儲蓄成果與其投資決定息息相關

5 . 在強積金制度下，所有成員均可從所參加的強積金計劃中選擇強積金基
金。成員的基金選擇對其儲蓄成果以至強積金制度的整體投資回報有重要
影響。不同類型的基金在不同時期的回報水平差異極大。成員在強積金計
劃下選擇基金時，應選擇切合其風險承受能力及個人情況的強積金基金。
在考慮個人的風險承受能力時，成員應在市場波動所引起的不安與預期長
遠可得的回報之間，權衡輕重。一方面，巿場的波動可以很劇烈，以股票
基金為例，該類基金的波幅很大，在一個月內，股票基金整體曾出現20.6%
的虧損，但亦曾在另一個月內錄得15.4%的增長（個別基金的波幅可能更大）。
另一方面，投資於低風險的強積金基金，長遠回報可能大幅落後於其他類型的基金。
舉例來說，股票基金在十年期內的累積回報錄得75.4% ，但強積金保守基金
同期內的回報則只有12.6%。換言之，在回顧期內，股票基金的回報幾乎是強
積金保守基金的六倍。

6 . 由於年青人的投資年期較長，如他們能接受投資回報的波動，可考慮把較
多強積金供款投資於混合資產基金或股票基金，以爭取較高的潛在回報。
相反，打算短期內退休的年長成員，則可考慮減低強積金組合內的股票比
重，因為如果遇上短期或中期跌市，而他們當時又急需提取累算權益的
話，則所得的款額或會因而大幅減少。

分散投資或可減低風險

7 . 分散投資有助減低風險。因此，強積金法例規定，強積金基金的投資不得
集中於個別發行人。如要進一步分散投資風險，最重要的是投資資產的相
關性不得太高。本研究顯示，分散投資於不同地區或資產類別有助減低投
資風險。例如，環球股票基金每月投資回報的標準差低於單一地區股票基
金的標準差，而混合資產基金每月投資回報的標準差整體上則低於股票基
金的標準差。因此，集中投資於某單一地區或國家的股票基金的成員，可
考慮在可能情況下，在投資組合內加入投資於其他地區的強積金基金，以
平衡整體投資風險。同樣地，集中投資於股票基金的成員，可考慮在投資
組合內加入債券基金等波幅相對較小的強積金基金，以達致分散投資風險
的目的。

應視強積金為長線投資

8 . 分析結果顯示，成員應視強積金為長線投資，若他們距離退休尚有一段日
子，便不必過分憂慮強積金的短期賺蝕。雖然投資市場在2008 年底至2009
年初備受環球金融危機衝擊，但強積金制度整體上仍能抵禦市場風浪，能
夠在十年期內為成員的供款増值。
9 . 強積金投資回報具有複息效應的特色。強積金基金把所賺取的回報（例如
股息、利息及／或資本收益）再作投資，隨着時間，回報的增值潛力更大。
因此，投資年期越長，強積金複息效應的成效便越顯著。

定期檢討強積金投資策略

10. 雖然強積金屬長線投資，但並不表示成員可以無需定期檢討強積金投資。
強積金累算權益是成員退休儲備的一個重要部分，成員必須因應個人情況
的轉變而調整投資策略。個人情況包括承受風險的能力，距離退休的年期
以及為退休所作的其他儲蓄或投資等。

小心詮釋基金往績

11. 成員必須留意，本報告載列的回報數據僅旨在說明強積金制度的大致發展
及風險與回報的關係。強積金基金的回報及風險概況可隨經濟及市場的轉
變而改變。本報告按強積金基金類型分類所刊載的數據，不應視作強積金
基金日後絕對表現的明確指標，但卻可作為評估各類型基金的風險與回報
水平的合理依據。
12. 成員不應單憑基金過往短期甚或中期的表現而選擇基金，必須考慮其他相
關因素如費用及收費、服務質素及個別強積金基金是否切合個人的需要。
成員可使用積金局網頁內的收費比較平台，比較強積金基金的基金開支比
率、持續成本列表及基金風險標記，從而選擇收費及風險水平切合個人需
要的強積金基金。此外，在作出比較時，應以同類型的強積金基金作比較。

Peter Lynch.jpg

Peter Lynch基金戰略
身為富達麥哲倫基金的傳奇經理人，曾創造十三年 2800 % 績效的彼得‧林區 (Peter Lynch)，
在其著作《彼得林區征服股海》(Beating the Street) 中寫下對投資人選基金的建議，以下就來看看傳奇經理人如何選擇基金。

林區非常注重資產配置，他認為投資人買基金之前，要先決定股票與債券的比重。
他認為債券雖然能提供穩定收益，但對於資產增值卻沒多大幫助，而股票的成長性就大得多，因此股票比債券好事非常明顯的。
也就是說，投資組合中要持有多少比例的債券，要依據自身對固定收益的需求決定，當然完全由好公司股票組成的投資組合也沒有問題。

關於債券投資，他認為一般投資人有兩個錯誤觀念。
首先是投資人認為債券最能保本，假如投資人買進利率 8 % 的三十年期公債，就要保證未來三十年間通貨膨脹能維持低檔，
萬一通貨膨脹飆升至兩位數，投資人可就進退兩難了！
其次是債券型基金的風險比直接買債券來得小，這說法在公司債或垃圾債券上算是沒錯，
因為基金可以透過分散投資降低單一債券違約造成嚴重損失，但利率上揚仍然是債券投資的殺手，即使是高收益債券，
在升息循環中也很難維持強勢表現。

由於債券的報酬率實在太低，所以林區認為，投資人可以用股利來代替固定收入，偶爾賣一點股票週轉，長期而言還是比投資債券好。
不過，在投資組合中配置一些債券，確實有保護資產的效果，假如高評等債券的利息收益能滿足投資人的提領需求，
就沒有必要將大部份資金配置在風險較高的資產上。

至於股票投資，這位傳奇經理人就有更廣泛且深入的看法。首先他說自己擔任經理人時，常在公開說明書上拉警報，
表明麥哲倫巨艦也可能熬不過滔天巨浪，提醒投資人應隨時保持警覺心。
巴菲特曾說：「若無法忍受股票腰斬，就不要投資股票。」林區認為，股票型基金也是如此。

林區也提出不投資指數的理由。雖然大多數股票型基金的績效極差，近十年間基金的平均績效有八年敗給指數，
經理人只要跟打平指數就能排進四分之一強，要選好基金根本是百中選一的苦差事，
但時間拉長到三十年來看，基金的平均報酬率還是小勝指數。當然，如果投資人想進行指數化投資，也未嘗不是一件好事。

那要如何挑選股票型基金？
林區也同意過去表現不是未來績效的保證，所以選基金最好的方法就是「包牌」，也就是分散投資多種不同類型的基金，才不會錯失任何良機。

他把股票型基金分成五大類：
重視公司資產的價值型基金、
投資穩健經營公司的績優成長型基金、
具爆發力的小型成長股基金、
不拘泥於任何投資概念的資本增長型基金，以及
致力於重大事件投資的特殊情況基金。
這些基金至少要通過兩次以上的空頭焠鍊，並且在崩盤中成功存活下來，才能算是好基金。

至於基金的費用率與資產規模，彼得林區大方地表示費用當然會影響基金績效，這就是指數型基金佔便宜的地方，
但還是有少數基金能在負擔成本的情形下創造優異績效。不過，資產規模對績效的影響則有待觀察，
他以自身經驗為例，當麥哲倫基金資產超過十億元時就有很多人開始唱衰，到了他退休時基金資產已經超過兩百億元，但該基金仍然非常成功。

最重要的還是要「長期投資」，就像投資股票時沒有理由把業績持續成長的公司賣掉，只要基金績效保持穩健，投資人就應該緊抱不放，
經常轉換只會墊高投資成本，對財富的累積一點幫助也沒有。

彼得林區給投資者的建議是買股票基金
只有股票才能賺錢別買債券型基金

常見問題&個人心得

我隻野蝕到坦坦腰人地隻保本冇蝕過有冇搞錯?

舉例一張股票賣4蚊你有4蚊可以買一張跌到去2蚊便蝕2蚊
現在股票賣2蚊你有4蚊可以買兩張升返去4蚊
每張股票賺2蚊你有兩張共賺4蚊
4跌落2蝕50%
2升上4賺100%
明白嗎股價下跌便能購入更多股票
只要升上去便能將以往蝕轉賺
港股這幾年表現確實不佳但股票總是升升跌跌
到時你有錢賺人地隻保本繼續保本

你UP咁Q耐買咩好呀?
適合長綫的股票不多
週期性股票非常考驗基金經理眼光
基金又以較小換碼為佳
長綫個人看好中國股票能源股地產股及護理醫療股
中國股票受惠資本高速增長及人仔升值雙重增長
例如2628最受惠人仔升值941全球最大電訊供應商等等
能源股
883 857 386排名有分先後

地產股
樓會跌嗎我不知但我知道人越泥越多錢亦越泥越多但土地供應不變
護理醫療股人口老化明啦
各位可以留意下基金單張持股分佈了解基金投資方針
基金持股及分析可于Morning Star找到
Morning Star網頁在下方

收費越平越好?
你比錢我我一個仙都吾收你

你用緊邊間賺定蝕?
轉左幾次工家陣用銀聯我吾理賺蝕冇咩點打理

邊間公司好?
個人意見首域
首域這幾年回報不俗
無論在債券或股票方面

首域單張
http://www.firststateasia.com/up ... tsheets/CG_ZhHK.pdf
SMART MONEY：積金三強砌靚回報
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20121015/00269_004.html
根據晨星網站，永明首域強積金香港股票基金可謂獨佔鰲頭，現以12.27%的三年年均回報領先一眾積金成績，過去十年的年均回報達18.5%。
永明信託行政總裁王玉麟稱，公司對基金的監控嚴謹，「儘管近年港股風高浪急，但我們主要選取抗跌力強而又具長線回報的股票，務求穩中求勝。」
王玉麟認為，目前港股雖因第三輪量化寬鬆措施而做好，但隱憂仍然存在，「整體的經濟環境尚未復甦，所以我們會主力選取保守性強的公用股及本地消費股。」
長線升值力高一線
他稱，由於強積金是長逾二、三十年的投資，投資者在考慮回報潛力之外，還要顧及通脹因素，
大可揀選較為進取的組合，「無疑港股表現波動，但其長線升值潛力仍可看高一線。」

最後奉勸
供了幾年股票基金千萬別轉債券基金

有用網站

香港投資基金公會
http://www.hkifa.org.hk/chi/index.aspx
首域
http://www.firststateasia.com/HomeZhHK.aspx
積金局
http://www.mpfa.org.hk/
積金局個網吾睇都罷佢個網帶你遊花園
Morning Star
http://hk.morningstar.com/ap/mainhk/default.aspx
你最好將Morning Star放進你的書籤他也許是你唯一需要的網站

祝大家賺多啲