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作者: 黃國英 (內容由Quamnet提供)
股海浮沉，欲成「先知」，說難不難，話易不易。創作恐怖劇本，繪影繪聲，甚麼「美國國庫已無黃金」，先聲奪人，一旦災劫出現，即蒲頭邀功；看淡不造淡，睇錯幾唔閒？故先知一行，並無「入行門檻」。但要認真從事，卻極艱難。
以預測泡沫為例，先知之難有三：身體力行下注，睇錯要輸，兼被笑到面黃，名利雙失，其一；分析正確無誤，但時機過早，眾人皆醉，冒險「懶醒」，反而先被挾死，其二；最慘是死忍爛忍，壓力、帳面虧損太大，行將見頂，百忍成金之際，把持不住，反沽為揸，瞓身買凸，死狀至為轟烈，其三。世紀之初，科網泡沫，索羅斯副將Stanley Druckenmiller，就是原本看淡，卻在狂潮末段，改變心意，轉身造好，落得大敗、被迫掛冠求去。
日日唱淡梗有日中
所以當發現有「先知」力戰泡沫，後能全身而退，甚至凱旋而歸者，務必多加揣摩。實例不多，FPA Capital的Bob Rodriguez（下稱阿博），當佔一席位。此君未算聞名，若非《財富》（Fortune）為其立傳，實難知有此奇人。阿博十年之內，扑中兩次大跌：科網股、金融海嘯。末日博士，一街都係，日日唱淡，梗有日中，何足道哉？奇就奇在，阿博基金，屬互惠基金（mutual fund），不似對沖基金十八般武藝，跌市搵錢極難，仲成日有堆長倉跟身，卻竟連年跑贏大市，單是過去十年，回報225.61%，超出標普五百指數九條街（回報僅6.6%）。究竟其測市、選股，有何妙法？答案：沒有。
科網年代，燒錢嘅網股，貴過高息嘅傳統經濟股。九九年，阿博見唔對路，減科技股，增防守股。不二合，爆煲，標普兩年跌四成，阿博卻賺三成。○五至○六年，阿博麾下債券基金經理，告知市面按揭組合，看似安全，實則有頗多壞帳；房利美、房地美，又是一鑊粥。心生戒懼，○七年持四成現金，只揸最堅實的石油股，在海嘯中得以苟存性命。到○九年，大把彈藥，悠然買進，跑贏指數一倍。
估計跌市現金為王
看似容易，代價極大。死咕咕揸現金、防守股，大市牛氣仍在，初時嚴重跑輸，備受千夫所指，基金規模縮減。而且靠防守得分，故事全不吸引，不似保爾森沽爆次按，可以大書特書，錢雖有賺，面子無甚進帳。但阿博卻不介意，只用最簡單方法，僅求終勝。亦由於準備周全，故絕無打甩髀的奮戰場面，亦沒名聲。無智名，無勇功。
自己的打法，屬左穿右插，算是滿意，散戶卻未必有時間、心機、能力去跟。阿博的方法，反而適合。例如想做一回「先知」，估計要跌，切勿亂搞一通，又期指又熊證，分分鐘挾死。縮注、退入防守股，增持現金。果真大跌，逐步買入，先實後虛（優先買入實質資產型公司）。執行不難，難在要忍受以後再無戰績吹水。忍得到的，不妨記存備用。
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發表於 2011-6-24 22:50:55
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發表於 2011-6-25 00:01:58
