【新聞點評】小巴斷供敲警號 財富縮水手尾長

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財爺陳茂波2月28日發表新一份《財政預算案》，各界預期樓市「撤辣」或至少「大幅減辣」已屬板上釘釘，卻未必足以扭轉樓價跌勢。與此同時，隨着的士、小巴牌價節節下滑，近日頻傳有車主「斷供」及面臨銀行「追債」（call loan）。現實環境經濟不景、債息高企，本港「負財富效應」日漸顯現，此趨勢若惡化，金融風險亦會上升。特區政府即使未必有「獨步丹方」力挽狂瀾，至少須避免「踩多兩腳」。

綜合多家車行網站數據，本港紅色公共小巴（俗稱「紅Van」）牌價由2011年高達800萬元，最近暴瀉至大約70萬元，而且成交稀疏，車主不易「甩手」止蝕。另紅色市區的士（「紅的」）牌價也由2015年價值700多萬元，到現在降至300多萬元，跌幅雖未及小巴慘烈，也已經「腰斬」。

的士和小巴牌價插水，存在宏觀和微觀兩方面因素。宏觀而言，由於整體經濟偏淡，遊客及夜間消費一般，難免令交通工具需求減弱，而息口高企則會拖累資產價格估值。微觀方面，港府積極擴展鐵路服務，港鐵線路日益四通八達，兼且手機召車程式盛行，導致的士和小巴客源買少見少。

值得擔心的是，盛傳愈來愈多「紅Van」車主無力償還按揭貸款，在「斷供」下被銀行「拖車」，變相「資產清零」，涉及數以百輛。這些車主大多在數年前以逾400萬元買入車輛及小巴牌，每月供款約2萬元，當時車租收入足以覆蓋。但這兩年利息上漲，目前每月供款額已升至3萬元左右，車租卻跌至萬多元水平，深陷赤字。

金管局、香港的士小巴商總會連日來相繼澄清，指本港銀行業一直支持小巴業發展，未有要求車主「提早還款」，只不過部分經營者「選擇不再供款」，銀行為保障自身權益，才按貸款合約收回作為抵押品的小巴。然而，上述澄清僅顯示銀行暫未「提早call loan」，但抵押品價格顯著低於貸款餘額始終存在風險，而所謂「選擇不再供款」無非是「斷供」之美化性講法。

樓市慘淡 現負資產危機

事實上，的士、小巴牌價急跌雖有着行業特殊因素，卻也是本港整體「財富大縮水」的縮影。被這股趨勢衝擊更大的當然是樓市，同樣受累於經濟弱、息口高、信心低，追蹤私人住宅樓價的中原指數相較2021年高位已挫近兩成半，再計及印花稅、佣金等成本，這意味最近五六年買樓的市民賬面上一概要蝕。

更甚者，如同部分的士、小巴車主的抵押品價格已跌穿按揭餘額，據金管局統計，截至去年底，全港住宅業主負資產個案突破2.5萬宗，按季激增超過一倍，涉款額亦由500多億元飆至1300多億元。地產建設商會執委會主席梁志堅日前警告，樓價倘續瀉兩成，銀行在迫於無奈下恐怕會「call loan」。尚幸本港最新失業率仍僅2.9%，大部分負資產人士有能力按時供樓還款，否則對經濟及銀行體系構成的壓力堪憂。

在2021年之前的十多年，本港一直被高樓價困擾，並造成社會深層次矛盾，所以當局致力增加供應、實施「辣招」打擊炒風，希望令樓市降溫。那麼，樓價現在跌夠未呢？儘管樓價由高位調整近25%，可是目前「樓價負擔比率」（私人住宅樓價中位數除以家庭每年收入中位數）據估算仍高達15倍，雖較高峰期（2018年為20.9倍）回落，但這意味一個普通家庭需要「不吃不用」15年才買得起普通住宅單位，仍屬全球最難負擔城市之一。

由此看來，從降低市民「上車」負擔、改善居住環境角度出發，本港樓價似乎仍有下跌空間。即便如此，現階段放任樓價繼續插水卻不符合社會整體福祉，事關本港私人住宅總市值接近10萬億元，屬股市之外最大宗資產，也是大多數市民最重要財產，其急劇貶值帶來的「負財富效應」牽連廣泛。全港約190萬戶私樓及居屋業主家庭眼見「賬面財產」大縮水，或多或少挫損其消費信心及意欲。地產業界估算，自2021年至今，全港私樓及居屋價格累計貶值多達2.5萬億元；此番跌勢若持續，不但消費市道難有起色，隨着資產價格和貸款餘額差距愈來愈大，還有機會引發金融風險。

必須減辣 提防造地過急

猶記得九十年代末期亞洲金融風暴後，全港負資產個案曾經超過10萬宗，當時社會氣氛愁雲慘霧，兼逢沙士瘟疫，最後靠着內地開放「自由行」及中港更緊密經貿關係安排（CEPA）等利好政策，本港經濟得以迅速從谷底翻身。「自由行」客源範圍近日獲准擴闊至青島、西安兩市，但時移世易，今趟未知能否再顯回春奇效。靠「阿爺」扶持之餘，香港先要自己爭氣。

誠然，資產價格走勢受諸多內外因素牽引，港府未必有「萬靈丹」挽狂瀾，但當局起碼不應「踩多兩腳」。眼前急務是撐住整體經濟，好讓市民保住份工、逐漸加薪，即使樓價不再下沉，負擔比率亦可望慢慢改善，這才是現階段最符合整體利益的「共同富裕」路線。因此，樓市至少需要大幅「減辣」（針對短炒的SSD額外印花稅或可保留），政府還須提防「明日大嶼」、「北部都會區」等超級造地大計推行過急。

fortunerfamily

要推出好政策力挽狂澜才是了。。

LasCases

有排攪。