投資市場回顧與展望

newpatpat

2011年至今經歷了一個不平靜的一年，白銀價格彷如過山車一樣大起大伏，希臘面臨債務違約的邊緣，美國則無力兌現削減債務的承諾，其本財政年度的首八個月，財政赤字已高達9,274億美元。與此同時，中國人民銀行毫不留情地持續上調存款準備金率。

那麼，上述的事件導致甚麼後果，我們又預期未來將會怎樣？肯定的是，正如我們很早以前發出的警告，希臘及西方主權債務危機將伴隨我們好一段長時間，有關的數字只會愈來愈惡化。

債務危機很可能在今後轉化成通脹，而非以通縮的形式出現，尤其是歐元區的政策製訂者將會用一切不惜代價，希望能夠避免一塲無法控制的債務違約連鎖反應。即使犧牲一種穩健及穩定的貨幣去作出更多的援助亦在所不惜。相應地，這將會有助推動商品價格上升，尤其是白銀價格可能會再度嘗試突破其歷史高位。畢竟，芝加哥期貨交易所雖然透過多次上調保證金額來增加交易成本，但有關的需求依然十分強勁。

即使是中國的銀行業，雖然每個人都不滿目前高達21.5%的存款準備金率，但這不一定是個壞消息。無疑新增貸款增長因此而放緩，卻換來大量的現金作儲備及穩定性，以應付環球金融市場的不明朗。至少這曾經發生在黎巴嫩，該國的存款準備金率為全球最高，而在2008年金融危機最混亂的時期，當地銀行業反而迅速增長，原因是這些銀行是少數擁有充裕的現金儲備。

節錄自橋川

newpatpat

回應 newpatpat 的帖子

                               
登錄/註冊後可看大圖

水晶晶

全球市場回顧與展望(轉自週報)

[股市]

◎歐股:

受到投資人本週樂觀預期歐元區領袖將擴大希臘紓困規模，以及企業財報表現優於預期影響，激勵歐股本週在最後三個交易日全線大漲，整週漲幅介於0.9%~1.8%之間。歐元區領袖在週四同意提供希臘新一筆的紓困資金，並降低希臘、葡萄牙，與愛爾蘭的貸款利率，以及延長貸款期限，皆減少了這些債務國倒債危機的風險，短期內歐債的風波將有望暫時得到緩解，利於股市，然而，當投資人將焦點逐漸轉回至歐洲的經濟發展之時，近期表現弱於預期的經濟數據恐為歐股後續發展的隱憂。歐元區7月份採購經理人指數(PMI)降至50.8，接近景氣擴張與萎縮的分水嶺50，為連續第三個月下降，也為2009年8月以來最低，同時其最大經濟體德國的PMI也降至近兩年來最低52.2，皆顯示歐洲目前經濟發展不容樂觀，且有瀕臨萎縮的疑慮。若此情形持續下去，一來預期歐洲央行可能會暫緩調升利率，降低緊縮政策對經濟造成的壓制；二來其可能會拖累全球經濟增長，使得全球景氣在下半年出現回落，恐不利股市表現。技術面上，此次的反彈並未幫助所有指數皆站回均線之上，英國與法國指數上方仍有中長期均線壓力，尤其是法國，在基本面開始呈現疑慮且技術面未全面轉多的情形下，仍建議投資人暫時保守操作。

◎美股:

美股本週漲勢優於歐股，漲幅介於2.3%~2.7%之間。本週美股同樣受到歐洲債務危機有望暫時得到舒緩，以及多數企業第二季獲利亮眼所帶動，皆反彈回升至所有均線之上，並接近前波高點。美國總統歐巴馬在本週支持國會兩黨議員所提出的刪減赤字方案，也稍微撫平了投資人原本對舉債上限的疑慮。然而，基本面上，本週美國經濟數據仍憂多於喜，房市數據顯示美國房屋市場雖出現好轉但依然疲弱，勞動力市場也依然呈現低迷，上週首次請領失業救濟人數再增1萬人，雖然領先指標仍為成長，但上升速度較前月放慢，皆說明美國在經濟成長上仍遭遇許多阻力。目前支撐美國經濟的房市與勞動力市場仍然萎靡，預期Fed將持續目前的寬鬆政策，但由於經濟維持緩步增長的態勢，仍為正向發展，加上通膨的壓力也不斷升高，因此短期內應不會實施進一步的量化寬鬆。目前歐洲債務國的流動性危機已暫時解除，預期市場未來將把焦點放在即將到期的美國舉債上限問題，同時持續受到企業財報發布以及經濟數據的影響。在美國應不會讓舉債上限問題擴大，且企業財報表現多優於預期之下，近期美股有望維持上揚格局。以技術面看，美股三大指數皆已在季線附近止穩並回升至所有均線之上，格局轉多，投資人可伺機進場佈局。

◎亞股:

亞洲股市普遍受國際整體盤勢拖累，週一與週二表現較差，週三開始翻多。雖然美國企業財報表現優於預期，激勵日、韓科技股走揚，但此前連五週走揚的日股、韓股、陸股於本週皆呈現回檔，分別收跌0.06%、0.42%、與0.96%。陸股受7月份採購經理人指數跌破50，當地景氣恐陷入萎縮，且市場擔憂中國央行將進一步升息控制當地通膨，此將使資金緊縮，不利中小企業借貸，經濟發展恐受到龐大限制，因此陸股為本週最弱勢股市。港股方面，受惠於歐美股市大漲帶動，投資信心復甦，掩蓋大陸經濟數據的不利因素，本週勁揚2.6%。綜觀而言，部分亞洲主要股市可望維持走揚態勢: 日本6月貿易出現順差，代表當地經濟正逐步走出今年3月地震與核災的陰霾，邁向復甦軌道，且央行也有意控制日圓匯率，減少對出口業的負面影響，為日股形成利多。韓股具備資金動能，外資7月開始回頭大買，至今已買超約20億美元。而港股、陸股整體走勢則將較為偏弱，大陸景氣衰退速度增快，引發市場擔憂經濟硬著陸，港、陸股市短期恐偏向整理格局。

台股本週在電子族群谷底翻揚的強勢帶動之下，結束年線附近的震盪格局，本週漲幅達2.2%。大盤週三開始跳空出量翻紅，線圖出現向上的跳空缺口，構築多頭支撐，隨後一舉站上如月線、半年線等重要均線。儘管上方僅剩的季線壓力不小，但若大盤量能持續維持1300億元之上，有助於消化季線附近的套牢賣壓，且國際盤勢趨於樂觀，對台股更為一大助力。籌碼現貨部分，雖然本週外資仍以賣超為主，但週三開始也開始回頭買進現貨；本土法人則強力買超，一同貢獻140億元的買超幅度。期貨方面，外資空單有明顯縮減，或轉向為避險部位；本土法人則也於期貨上大幅作多，目前共持有6千口以上的多單。本土法人的強勢多方表態，為本週大盤翻漲的重要因素。法人立場有偏多傾向，同時目前大盤融資水位處於低檔，台股上漲空間仍大。

水晶晶

[債市]

美國10年期公債殖利率近一週反彈6.2個基本點。美國近期經濟數據疲弱，顯示當地經濟復甦緩慢，高盛進而調降美國第二季與第三季的GDP成長率，投資人憂心美國恐有經濟衰退風險，使得公債獲得買盤支撐，公債殖利率一度回跌至2.9%附近。然而，本週德、法等歐元區領袖就希臘等歐債問題國進行協商討論，取得重大進展，希臘紓困金獲得加碼，希、愛、葡的借貸成本也受到縮減，降低此三國的倒債風險，舒緩了歐債危機，美債避險需求因此下降。此外，就美國本身而言，舉債上限仍尚未解決，引起信評機構穆迪、標普表示或將調降美債長期以來保有的絕佳債信，美債價格走勢承壓，公債殖利率翻揚。整體而言，市場消息多空交雜，投資人情緒仍處於敏感時刻，易造成市場過於波動，美債殖利率預計將繼續維持3%附近震盪。

摩根大通新興市場債券指數近一週繼續強勢上揚，漲幅達0.27%。中國的地方債風險雖浮出檯面，但因當局已開始監控，且該債務規模仍屬控制範圍中，對新興債的衝擊不多。新興市場國家擁有逐漸健全的財政體質，外匯存底持續增加，代表對於金融相關的風險處理能力有所提升，不弱於歐美的已開發國家，使其債信展望也受國際大型信評機構一一調升，擄獲投資人的資金進駐。同時，全球經濟復甦充滿疑慮之際，具防守型投資功能的新興債也備受矚目，對於新興債為一大利多。

美林全球高收益債指數經過前一週小幅回檔後，近一週走勢翻揚，上漲0.11%。儘管中國7月份的採購經理人指數(PMI)跌破50，歐元區PMI也降至50.8，使得景氣出現萎縮疑慮，但美國本週的超級財報週開出漂亮成績單，科技大廠Google、蘋果、IBM、Intel的第二季亮麗財報數字，激勵美股士氣大振，帶動全球股市走升。此外，歐元區就歐債問題的協商取得重大進展，倒債危機不致波及其他國家，市場風險偏好大增，對高收益債為一大助力。就目前而言，高收益債後市仍看多，建議投資人可繼續持有。

[匯市]

美元指數近一週轉為下跌1.65%。隨著歐債危機影響減緩，德、法等歐元區領袖出手救助希、愛、葡等歐債問題國，市場投資信心高漲，歐元強勢反彈，同時帶動除美元外的全球主要貨幣一同走升。歐元近一週大漲近2%，若價位能順利突破1.45，則在技術面上可望轉多。英鎊近一週漲幅約1.2%，主要受美元回貶與歐元帶動走高，但以週線來看，英鎊同於歐元仍處在空頭格局，若能順利走升至1.64的價位，則亦有機會扭轉跌勢，轉為多頭型態。不過，雖然歐債危機暫時緩解，但歐元區內部問題仍層出不窮，除了通膨程度超出歐洲央行警界範圍2%，疲弱的經濟成長也增添許多不確定因子。歐元區7月採購經理人指數創下近兩年以來新低，經濟衰退風險疑慮增高，恐衝擊歐元近期走勢。英國也面臨類似問題，英國本週公布的消費支出持續減少，雖然英國維持寬鬆貨幣政策，但仍未見當地經濟有轉好景象，對未來英鎊表現也構築不利影響。

商品貨幣方面，原油的反彈激勵加幣、澳幣、與紐幣的表現，加幣勁揚1.8%，澳幣漲幅約1.1%，而紐幣則大漲近2.5%。其中澳幣漲幅較緩為受到中國經濟數據低迷影響，使中國的重要原物料進口國澳洲受到衝擊。然而，就澳幣本身走勢而言，已經向上突破1.05至1.07的箱型整理區間，技術型態上反成為多頭，但仍建議投資人盡早獲利了結，若無法突破歷史最高價的1.1價位，則有可能形成中期頭部，屆時恐有回檔機會。紐幣持續受惠於強勁的經濟成長，該國第一季GDP成長率大增0.8%，吸引不少外資；此外，當地第二季通膨率創下21年以來新高，當地央行或將於近期採取升息打擊通膨，升息的預期也讓紐幣具備不少上漲空間。目前紐幣呈現多頭型態，未來走勢依舊看多。

亞洲貨幣普遍呈現走升格局，美元指數回貶為主要因素之一。日本6月貿易呈現順差，為日本地震後首次出現，顯示日本正從今年3月遭遇的天災衝擊後重建且邁向復甦，日圓因而獲得買盤支撐，勁揚1%。不過，日本政府數次表示將視情形出手干預匯率，避免造成出口業的不利影響，估計本波日圓漲勢將有可能於78的匯率見頂。韓圜近週走升0.75%，外資逐漸回頭買超韓股，7月以來外資買超逾20億美元，有助韓圜漲勢。人民幣本週為中國匯改制度邁入第七年，人民幣近一週小漲0.1%，再創新高。國際貨幣基金組織表示人民幣匯率長期被低估，且須加快升值力道，進而有效控制當地通膨，避免資產泡沫化，而在國際間人民幣的地位也越加重要，估計未來人民幣升值機會仍大，其他亞洲國家貨幣也可望受惠一同走升。

[原油與黃金]

原油期貨近一週走勢維持在每桶95美元~100美元區間，整週漲幅約3.59%。歐洲債務問題國的相關議題取得重大進展，歐元區領袖擴大希臘紓困金，也降低希臘、愛爾蘭、葡萄牙的貸款利率，使得市場信心有所提振，激勵原油上漲，一度突破百元價位。儘管目前歐債危機風險略降，但美國方面的舉債上限的協商進度卻拖泥帶水，導致投資人仍對市場有諸多疑慮，短線上勢必壓抑油價走勢。另外，中國7月份採購經理人指數預覽初值低於50，歐洲7月份採購經理人指數也降至50.8，顯示歐洲與中國的當地景氣恐有萎縮疑慮，不利全球經濟發展以及未來原油需求；在此態勢之下，油價走跌機會仍多。

黃金期貨走勢先漲後跌，近一週小幅回檔0.14%。希臘、愛爾蘭、葡萄牙的債務問題與美國舉債上限的協商仍主導金價走勢，雖然歐債方面的風暴有所疏緩，且金價短線漲勢不斷，引發獲利了結賣盤浮現。不過，歐洲、中國兩地區的最新採購經理人指數不如預期，增加市場避險情緒，使黃金價格回檔空間有限。整體而言，投資人對於全球景氣復甦仍有不少疑慮，黃金避險需求將有增無減，因此，黃金長線多頭機會仍大。

先進全球證券投資顧問股份有限公司(簡稱"本公司")已就可靠資料或來源提供正確的資訊，但不保證資料來源之正確性與完整性。報告中之數據或資訊等相關資料可能有疏漏或錯誤之處，或因市場環境變化已有變更，本公司將不做預告或更新。投資者如參考本報告進行相關投資交易，應自行承擔所有損益結果，本公司與其任何董事、監察人或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告內容之所有權為本公司所有，任何人未經本公司同意，不得將本報告內容一部或全部加以複製、轉載或散佈。

raywailo

今年真係一個重傷既年份...好多野都係跌到好勁....重傷

newpatpat

raywailo 發表於 2011-8-3 21:04

                               
登錄/註冊後可看大圖

今年真係一個重傷既年份...好多野都係跌到好勁....重傷

今年亦可能係一個重要既機會, 唔好放棄 .....