基金知多D

水晶晶

何 謂 基 金 ？

簡 單 來 說 ， 基 金 是 一 個 集 合 投 資 計 劃 ， 將 許 多 人 的 資 金 匯 集 一 起 ， 然 後 利 用 這 筆 資 金 ， 投 資 於 股 票 、 債 券 、 貨 幣、 商 品 或 其 他 證 券 ， 以 達 到 特 定 的 財 務 目 標 。 專 業 的 資 金 經 理 挑 選 某 些 他 們 認 為 可 有 助 基 金 達 到 股 東 的 「 互 惠 」 目 標 的 證 券 。

在 香 港 ， 最 常 見 的 是 開 放 式 互 惠 基 金 及 單 位 信 託 基 金 。 從 投 資 角 度 來 看 ， 兩 者 基 本 上 相 同。 從 法 律 架 構 來 看 ， 互 惠 基 金 以 投 資 公 司 的 形 式 成 立 ， 投 資 者 為 股 東 ， 擁 有 互 惠 基 金 的 股 份 。 基 金 的 資 產 由 託 管 人 保 管 。 單 位 信 託 基 金 以 信 託 的 形 式 成 立 ， 訂 有 信 託 契 約 ， 投 資 者 為 單 位 持 有 人 （ 受 益 人 ） ， 擁 有 基 金 單 位 。 資 產 則 由 信 託 人 保 管 。 獨 立 信 託 人 或 託 管 人 必 須 是 財 政 穩 健 和 信 用 狀 況 良 好 的 金 融 機 構 ， 獲 委 任 以 信 託 方 式 持 有 基 金 的 資 產 。 雖 然 這 些 資 產 將 信 託 人 或 託 管 人 的 名 義 登 記 ， 但 它 們 並 不 構 成 信 託 人 或 託 管 人 本 身 的 資 產 的 一 部 分 。 信 託 人 或 託 管 人 有 法 律 責 任 確 保 基 金 按 照 其 構 成 文 件 所 聲 明 的 方 式 運 作 。

目 前 ， 香 港 共 有 1,500 多 個 獲 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 認 可 的 基 金 。 基 金 大 致 分 為 下 列 幾 類 ： 貨 幣 市 場 基 金 、 債 券 基 金 、 均 衡 基 金 （ 持 有 股 票 和 債 券 ） 、 股 票 基 金 及 衍 生 工 具 基 金 。 這 五 大 類 基 金 之 中 ， 再 細 分 特 定 類 別 的 基 金 。 例 如 ， 股 票 基 金 可 分 為 較 保 守 的 「 增 長 和 收 益 」 基 金 ， 以 至 較 進 取 的 小 型 公 司 和 單 一 國 家 基 金 。

水晶晶

基 金 投 資 有 甚 麼 優 點 ？

現 今 ， 近 半 數 美 國 家 庭 投 資 於 基 金 。 香 港 方 面 ， 據 估 計 具 基 金 投 資 經 驗 的 人 士 佔 人 口 不 足 4% 。

基 金 投 資 在 歐 美 非 常 普 及 ， 原 因 是 它 能 為 個 別 投 資 者 提 供 六 項 好 處 ：

1. 分 散 投 資

當 你 購 入 個 別 股 票 或 債 券 後 ， 如 果 發 行 機 構 出 現 財 政 困 難 ， 你 可 能 蒙 受 損 失 投 資 資 金 的 風 險 。 雖 然 你 不 能 消 除 這 種 風 險 ， 但 可 減 低 風 險 ， 而 最 佳 的 方 法 是 購 入 不 同 的 證 券 ； 這 些 證 券 的 上 升 和 下 跌 可 能 性 互 相 抵 銷 ， 從 而 減 低 影 響 本 金 的 整 體 風 險 。 這 種 自 行 購 買 證 券 的 投 資 方 式 ， 若 要 有 效 地 分 散 投 資 ， 你 可 能 須 付 出 非 你 能 力 所 能 負 擔 的 金 錢 和 時 間 。

若 透 過 基 金 進 行 投 資 ， 你 便 可 輕 易 提 高 你 的 購 買 力 。 基 金 可 購 入 數 以 百 計 不 同 的 股 票 、 債 券 和 貨 幣 市 場 工 具 ， 把 你 的 資 金 分 散 投 資 於 多 種 證 券 、 不 同 的 公 司 和 行 業 ， 使 你 的 投 資 計 劃 的 表 現 更 為 平 穩 。

2. 專 業 管 理

當 你 投 資 於 基 金 後 ， 便 會 有 全 職 的 專 業 資 金 經 理 為 你 買 賣 你 心 目 中 的 證 券 。 這 些 經 理 均 經 驗 豐 富 ， 了 解 金 融 市 場 的 複 雜 運 作 ， 更 獲 得 許 多 具 專 才 的 分 析 員 的 支 援 ， 由 這 些 分 析 員 廣 泛 地 研 究 個 別 公 司 以 至 整 個 行 業 。 專 業 資 金 管 理 素 來 是 大 型 公 司 和 富 裕 的 個 人 投 資 者 所 享 有 的 服 務 。 基 金 卻 使 每 個 人 也 可 以 合 理 的 成 本 ， 享 有 這 種 專 業 理 財 服 務 。

3. 套 現 靈 活

一 些 資 產 如 提 早 出 售 ， 可 能 須 繳 付 罰 款 （ 例 如 存 款 證 ） ， 或 是 須 費 時 很 久 才 能 出 售 （ 例 如 房 地 產 ） 。 基 金 投 資 卻 不 同 ， 一 般 而 言 ， 你 可 任 何 一 個 營 業 日 ，以 當 時 的 最 新 價 格 ， 輕 易 迅 速 地 出 售 所 持 有 的 基 金 。 當 然 ， 股 價 上 落 不 定 ， 你 出 售 基 金 時 的 基 金 價 格 ， 可 能 高 於 或 低 於 最 初 的 購 入 價 。

4. 手 續 簡 便

從 一 開 始 ， 基 金 投 資 便 是 一 個 簡 化 的 投 資 計 劃 。 大 多 數 的 基 金 公 司 均 接 受 以 電 話 和 郵 寄 填 妥 表 格 的 方 式 認 購 及 贖 回 基 金 。 你 也 可 利 用 一 些 免 費 的 服 務 ， 例 如 自 動 投 資 、 提 取 資 金 等 ， 使 你 的 計 劃 更 簡 便 ， 或 透 過 把 從 基 金 所 得 的 盈 利 再 投 資 ， 使 投 資 本 金 增 值 。

5. 成 本 低 廉

即 使 個 人 具 備 管 理 有 利 可 圖 的 投 資 組 合 所 需 的 知 識 和 時 間 ， 買 賣 證 券 的 交 易 費 用 可 能 多 於 投 資 互 惠 基 金 所 需 的 費 用 。 基 於 互 惠 基 金 的 規 模 ， 互 惠 基 金 能 爭 取 將 經 紀 費 和 有 關 的 費 用 減 至 最 低 。

6. 方 便 保 管 記 錄

基 金 公 司 和 投 資 顧 問 會 為 你 記 錄 稅 務 和 投 資 所 需 的 一 切 文 件 ， 並 將 你 的 股 息 分 派 郵 寄 給 你 或 再 投 資 ， 然 後 提 供 準 確 、 詳 盡 的 年 結 單 。 此 外 ， 大 多 數 基 金 均 設 有 客 戶 服 務 熱 線 ， 回 答 有 關 你 的 投 資 的 問 題 。

水晶晶

基 金 投 資 有 甚 麼 缺 點 ？

單 位 信 託 或 互 惠 基 金 的 一 些 特 點 ， 並 不 為 部 分 投 資 者 所 接 受 。 以 下 可 被 視 為 基 金 投 資 的 缺 點 ：

1. 收 費

所 有 互 惠 基 金 均 徵 收 費 用 ， 包 括 首 次 收 費 （ 首 次 認 購 費 ） 、 管 理 年 費 、 信 託 ／ 託 管 費 、 行 政 費 及 有 時 收 取 的 表 現 費 。 此 外 ， 市 場 推 廣 或 經 紀 費 等 基 金 開 支 一 般 會 轉 嫁 投 資 者 。

2. 對 投 資 沒 有 控 制 權

投 資 決 定 由 投 資 經 理 作 出 。 投 資 者 對 基 金 買 賣 何 種 證 券 並 無 控 制 權 。

水晶晶

基 金 投 資 有 風 險 嗎 ？

基 金 的 結 構 將 擁 有 權 和 管 理 分 開 。 投 資 經 理 不 能 取 用 基 金 的 資 產 、 證 券 或 現 金 。 這 些 資 產 由 信 託 人 或 託 管 人 保 管 。 基 本 上 ， 香 港 證 監 會 認 可 的 基 金 並 無 拖 欠 風 險 。 就 拖 欠 風 險 而 言 ， 基 金 甚 至 較 銀 行 存 款 安 全 。

然 而 ， 互 惠 基 金 同 樣 受 市 場 風 險 的 影 響 ， 包 括 可 能 損 失 本 金 。 風 險 水 平 因 基 金 而 異 ， 並 反 映 基 金 的 投 資 目 標 和 管 理 策 略 。 當 然 ， 風 險 愈 高 ， 回 報 的 潛 力 可 能 愈 大 。 投 資 風 險 最 低 的 是 銀 行 存 款 ， 依 次 是 貨 幣 市 場 基 金 、 國 際 債 券 基 金 、 國 際 股 票 基 金 、 高 收 益 債 券 基 金 、 地 區 股 票 基 金 、 單 一 國 家 股 票 基 金 ， 而 衍 生 工 具 基 金 和 對 沖 基 金 的 風 險 屬 最 高 。

水晶晶

我 怎 樣 投 資 基 金 ？

你 可 直 接 向 基 金 公 司 購 買 基 金 ， 或 間 接 透 過 中 介 商 購 買 。 中 介 商 可 以 是 投 資 顧 問 、 經 紀 或 銀 行 。 在 香 港 ， 除 非 已 獲 法 律 豁 免 ， 否 則 ， 中 介 商 必 須 向 證 監 會 註 冊 。

一 般 而 言 ， 不 論 是 直 接 認 購 或 透 過 中 介 商 認 購 付 佣 基 金 ， 收 費 都 是 一 樣 。 如 直 接 認 購 免 佣 基 金 ， 則 可 免 收 費 用 。 由 中 介 商 持 有 基 金 可 方 便交 易 ， 由 一 項 基 金 轉 至 另 一 項 基 金 。

水晶晶

基 金 如 何 定 價 ？

基 金 的 價 格 按 資 產 淨 值 而 定， 資 產 淨 值 為 基 金 的 相 關 證 券 的 價 值 。 跟 股 價 不 同 ， 股 價 會 在 交 易 所 開 市 期 間 波 動 ， 基 金 的 資 產 淨 值 則 於 交 易 日 結 束 後 計 算 。 在 該 日 接 獲 的 任 何 買 賣 指 示 ， 均 按 收 市 時 計 算 的 資 產 淨 值 而 處 理 ， 加 上 首 次 認 購 費 或 減 去 贖 回 費 。 大 多 數 基 金 每 日 計 算 資 產 淨 值， 少 數 基 金 每 星 期 估 值 一 次 。

香 港 認 可 基 金 的 交 易 大 多 以 「 未 知 價 」 基 礎 進 行 ， 即 基 金 價 格 並 非 在 你 給 予 指 示 時 釐 定 ， 而 是 根 據 同 日 的 收 市 價 而 定 。 雖 然 此 舉 看 似 不 方 便 ， 須 待 你 的 指 示 執 行 後 才 知 道 交 易 價 ， 但 「 未 知 價 」 基 礎 可 確 保 交 易 價 格 最 能 準 確 地 反 映 基 金 在 給 予 指 示 之 日 的 價 值 。

現 時 已 甚 少 基 金 採 用 歷 史 或 「 已 知 價 」 基 礎 ， 但 仍 有 部 分 基 金 採 用 這個 基 礎 ， 一 般 是 根 據 前 一 日 的 收 市 價 而 定 。 歷 史 定 價 基 礎 的 問 題 是 當 市 場 大 幅 波 動 時 ， 可 能 對 現 有 投 資 者 不 利 。

水晶晶

如 何 通 過 基 金 獲 益 ？

當 你 投 資 於 基 金 ， 你 可 最 多 通 過 以 下 方 法 獲 益 。 首 兩 項 由 你 的 基 金 經 理 決 定 ， 最 後 一 項 由 你 自 己 決 定 。

1. 派 息

如 基 金 所 投 資 的 證 券 賺 取 股 息 或 利 息 ， 這 些 收 益 將 分 派 予 基 金 的 投 資 者 或 作 再 投 資 。 收 益 定 期 分 派 ? 一 般 每 半 年 或 每 年 分 派 一 次 。 希 望 獲 得 經 常 性 收 益 的 投 資 者 一 般 選 擇 收 取 現 金 。 旨 在 達 致 長 期 目 標 的 投 資 者 則 一 般 選 擇 將 收 益 再 投 資 ， 以 獲 取 最 大 的 潛 在 回 報 。

2. 資 本 增 值 分 派

當 基 金 經 理 以 有 利 可 圖 的 價 格 出 售 證 券 ， 這 便 是 資 本 增 值 ， 所 得 利 潤 可 分 派 予 基 金 的 投 資 者 或 再 投 資 於 其 他 證 券 。

3. 藉 出 售 股 份 獲 利

當 你 贖 回 基 金 的 單 位 或 股 份 ， 如 贖 回 價 高 於 原 來 的 購 入 價 ， 你 便 可 賺 取 利 潤 （ 當 然 股 份 價 格 可 升 也 可 跌 ， 如 你 出 售 單 位 ／ 股 份 的 價 格 低 於 原 來 的 購 入 價 ， 你 便 會 蒙 受 損 失 ） 。

基 金 的 投 資 表 現 按 其 總 回 報 來 衡 量 。 基 金 的 總 回 報 等 於 在 計 及 收 益 再 投 資 和 資 本 增 值 ， 以 及 特 定 期 間 內 任 何 股 價 增 跌 幅 後 ， 投 資 在 該 段 時 間 內 的 總 值 增 幅 。

水晶晶

基 金 投 資 須 收 取 甚 麼 費 用 ？

互 惠 基 金 的 費 用 分 為 兩 大 類 ： 買 賣 股 份 時 所 收 取 的 佣 金 ， 以 及 基 金 運 作 所 引 致 的 開 支 。

1. 佣 金

當 投 資 者 首 次 認 購 基 金 ， 須 支 付 首 次 認 購 費 。 收 費 金 額 由 2% 至 7% 不 等 ， 視 乎 基 金 的 類 別 而 定 。 貨 幣 市 場 基 金 一 般 不 收 取 首 次 認 購 費 。 債 券 基 金 大 多 收 取 3% 至 5% ， 股 票 基 金 則 一 般 收 取 5% 至 6% 。 認 股 權 證 和 衍 生 工 具 基 金 可 能 收 取 高 至 7% 。 首 次 認 購 費 一 般 根 據 基 金 的 資 產 淨 值 來 計 算 。

此 外 ， 基 金 也 可 能 收 取 撤 離 費 或 贖 回 費 。 這 項 費 用 在 你 出 售 基 金 時 收 取 ， 金 額 由 1% 至 5% 不 等 。 在 大 多 數 情 況 下 ， 這 項 費 用 採 用 遞 減 方 式 計 算 ， 在 持 有 基 金 一 段 長 時 期 後 （ 一 般 是 五 年 ） ， 便 母 須 繳 交 這 項 費 用 。

不 收 取 首 次 認 購 費 和 贖 回 費 的 基 金 稱 為 免 佣 基 金 。 香 港 尚 未 有 真 正 的 免 佣 基 金 。 所 謂 的 免 佣 基 金 也 收 取 贖 回 費 。

2. 營 運 開 支

營 運 開 支 屬 於 隱 含 的 費 用 ， 定 期 計 算 ， 並 從 基 金 中 扣 除 。 基 金 的 資 產 淨 值 已 包 括 這 些 費 用 ， 投 資 者 毋 須 實 際 支 付 這 些 費 用 。

基 金 收 取 管 理 年 費 ， 付 予 投 資 經 理 。 管 理 費 佔 營 運 開 支 的 最 大 部 分 。 費 用 金 額 以 基 金 資 產 總 值 的 一 個 固 定 百 分 比 計 算 。 貨 幣 市 場 基 金 每 年收 取 不 高 於 1% 的 管 理 費 ， 債 券 基 金 一 般 收 取 0.5% 至 1 25% ， 股 票 基 金 收 取 1.0% 至 2.0% ， 而 衍 生 工 具 基 金 則 收 取 1 5% 至 2.5% 。 此 外 ， 部 分 基 金 可 能 收 取 表 現 費 。 這 些 以 爭 取 表 現 為 主 的 基 金 一 般 屬 於 高 風 險 類 別 ， 目 標 客 戶 是 成 熟 、 富 經 驗 的 投 資 者 。

除 管 理 費 外， 還 有 信 託 ／ 託 管 費 、 行 政 費 、 核 數 費 、 註 冊 費 及 法 律 費 。 這 些 費 用 的 總 額 一 般 少 於 管 理 費 金 額 。

若 要 衡 量 營 運 開 支 是 否 合 理 ， 投 資 者 可 參 考 總 開 支 比 率 。 總 開 支 比 率 代 表 付 予 投 資 經 理 的 費 用 及 基 金 行 政 服 務 所 需 的 開 支 。 這 個 比 率 一 般 以 佔 每 年 基 金 平 均 資 產 淨 值 的 一 個 百 分 比 表 達 ， 由 低 於 基 金 資 產 淨 值 的 0 25% 至 超 過 2% 。

基 金 投 資 者 須 明 白 ， 長 期 而 言 ， 銷 售 佣 金 、 高 昂 的 營 運 開 支 及 過 度 收 費 ， 可 使 從 基 金 投 資 所 得 的 回 報 顯 著 減 少 。

水晶晶

投 資 經 理 如 何 進 行 投 資 ？

投 資 經 理 可 採 納 「 由 上 而 下 」 或 「 由 下 而 上 」 式 投 資 方 針 。

1. 「 由 上 而 下 」 方 針

根 據 「 由 上 而 下 」 式 投 資 方 針 ， 投 資 經 理 首 先 研 究 全 球 經 濟 ， 觀 察 利 率 、 通 脹 、 國 際 收 支 平 衡 、 國 內 生 產 總 值 增 長 及 其 他 經 濟 數 據 的 相 互 關 係 。 然 後 ， 分 析 各 國 的 經 濟 基 本 因 素 ， 再 分 析 各 行 業 以 至 最 後 各 家 公 司 的 基 本 因 素 。 採 納 「 由 上 而 上 」 方 針 的 投 資 經 理 首 先 挑 選 國 家 ， 然 後 是 資 產 類 別 、 行 業 種 類 ， 最 後 才 是 公 司 。

2. 「 由 下 而 上 」 方 針

根 據 「 由 下 而 上 」 式 投 資 方 針 ， 投 資 經 理 採 納 相 反 的 挑 選 程 序 ， 首 先 研 究 和 分 析 有 潛 質 的 公 司 ， 輔 以 宏 觀 經 濟 因 素 研 究 。 採 納 「 由 下 而 上 」 方 針 的 投 資 經 理 一 般 是 價 值 取 向 的 投 資 者 。

當 投 資 經 理 作 出 投 資 決 定 後 ， 便 會 向 經 紀 提 出 指 示 （ 購 買 或 出 售 證 券 ） 。 經 紀 為 投 資 經 理 執 行 指 示 。 此 外 ， 投 資 經 理 也 通 知 信 託 人 ／ 託 管 人 有 關 交 易 。 然 後 ， 信 託 人 ／ 託 管 人 與 經 紀 協 調 核 實 和 核 對 交 易 ， 以 及 安 排 交 易 的 支 付 和 證 券 交 收 。 信 託 人 ／ 託 管 人 會 審 核 交 易 是 否 符 合 信 託 契 約 、 認 購 章 程 或 說 明 書 的 規 定 。

水晶晶

開 放 式 基 金 與 封 閉 式 基 金 有 甚 麼 分 別 ？

開 放 式 基 金 為 並 無 固 定 股 份 數 目 的 互 惠 或 單 位 信 託 基 金 。 基 金 持 續 向 認 購 基 金 的 投 資 者 出 售 新 股 份 ， 並 贖 回 投 資 者 交 付 的 股 份 。 基 金 的 認購 和 贖 回 價 按 基 金 的 資 產 淨 值 計 算 。

封 閉 式 基 金 為 訂 有 固 定 的 已 發 行 股 份 數 目 的 投 資 公 司 。 封 閉 式 基 金 的 交 易 跟 在 交 易 所 上 市 的 其 他 股 份 一 樣 ， 交 易 價 格 相 對 其 資 產 淨 值 可 出 現 折 讓 （ 比 較 常 見 ） 或 溢 價 （ 比 較 罕 見 ） ， 視 乎 供 求 情 況 而 定 。

水晶晶

應 在 何 時 出 售 基 金 ？

雖 然 我 們 不 能 掌 握 每 個 出 售 基 金 投 資 （ 或 任 何 投 資 ） 的 適 當 時 機 ， 但 若 出 現 以 下 情 況 ， 可 考 慮 出 售 所 持 有 的 基 金 ：

1. 基 金 的 投 資 哲 學 和 風 格 已 轉 變

每 項 基 金 具 有 其 投 資 目 標 和 政 策 。 審 慎 的 投 資 經 理 應 遵 守 有 關 的 條 文 。 若 你 投 資 於 大 型 股 增 長 基 金 ， 而 基 金 則 開 始 投 資 於 風 險 較 高 的 小 型 股 ， 那 麼 可 能 是 時 候 出 售 這 項 基 金 。 反 之 亦 然 。 當 你 發 覺 基 金 所 投 資 的 證 券 並 非 認 購 章 程 內 所 承 諾 的 ， 你 可 考 慮 將 資 金 轉 至 另 一 項 投 資 目 標 較 符 合 你 要 求 的 基 金 。

2. 基 金 表 現 一 直 落 後

若 只 是 某 一 季 或 某 一 年 的 表 現 落 後 ， 並 不 算 是 表 現 差 劣 的 基 金 ； 但 如 果 基 金 表 現 持 續 落 後 同 類 基 金 ， 則 你 可 能 須 沽 售 這 項 基 金。 此 外 ， 必 須 謹 記 作 公 平 的 比 較 。 不 要 將 你 的 債 券 基 金 跟 亞 洲 股 票 基 金 比 較 ， 而 是 與 投 資 目 標 相 近 的 同 類 基 金 比 較 。 若 你 發 現 基 金 的 1 年 、 3 年 以 至 5 年 業 績 均 較 同 類 基 金 遜 色 ， 那 麼 可 能 是 時 候 作 出 改 變 。

3. 管 理 公 司 易 手

雖 然 單 是 這 個 原 因 可 能 不 足 以 成 為 出 售 基 金 的 理 由 ， 但 這 是 一 個 警 號 ， 提 示 你 須 更 仔 細 觀 察 基 金 的 表 現 。 大 多 數 基 金 公 司 具 備 許 多 有 才 幹 的 經 理 ， 準 備 承 擔 有 關 的 責 任 ， 但 你 應 花 多 些 時 間 觀 察 ， 確 保 新 任 經 理 保 持 在 同 業 之 間 的 競 爭 力 。

水晶晶

有 甚 麼 保 障 ？

《 保 障 投 資 者 條 例 》規 管 香 港 投 資 者 所 享 有 的 保 障 。 有 關 詳 情 ， 請 瀏 覽 投 資 者 保 障 網 頁 。


轉自 : hydroelectric ,多謝收看!

                               
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淫虫

有 甚 麼 保 障 ？

水晶晶

淫虫 發表於 2011-5-16 17:58

                               
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有 甚 麼 保 障 ？

http://www.hklii.org/hk/legis/ch/ord/335/
好長篇架喎,內文詳述作為投資消費者要留意事項,如何令投資更有保障!

壞人二號

水晶晶 發表於 2011-4-23 12:34

                               
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有 甚 麼 保 障 ？

《 保 障 投 資 者 條 例 》規 管 香 港 投 資 者 所 享 有 的 保 障 。 有 關 詳 情  ...

咁似Paper5 D野o既！

水晶晶

壞人二號 發表於 2011-6-8 13:06

                               
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咁似Paper5 D野o既！

Paper5有考《 保 障 投 資 者 條 例 》咩?不過就算有都唔出奇呀!