實際收益率創15年高點 美國國債很便宜？

MRYEE

  


       美國財政部本周即將發行高達1150億美元的國債，但是隨著美國國債實際收益率創下15年來的高點，對美國國債的需求可能仍然保持旺盛。

實際價格跌至1994年以來最低

        根據彭博社統計，昨天，美國10年期國債實際收益率攀至5.11%的15年高點。實際收益率一般指票面利率和通脹水準之差。而在過去的20年中，該實際收益率的平均水準為2.74%。
　　
        也就是說，伴隨美國6月份消費者物價指數（CPI）同比下降1.4%，計入通脹因素的美國國債價格已經跌至1994年以來最便宜。這也是為何儘管投資者今年以來已經遭受了創紀錄的4.8%虧損，仍在繼續買入美國國債。
　　
       雖然美國財政部今年可能發行2萬億美元國債，美聯儲主席伯南克仍在上周公開表示，有限的通脹壓力將使決策者將利率水準維持在零水準。
　　
        截至本月30日，美國政府總共將發行60億美元20年期通脹保護債券（TIPS）、420億美元2年期債券、390億美元5年期債券和280億美元7年期債券，這也是1976年以來美財政部第二次在同一周內同時出售息票債券和TIPS。而在6月22日當周，美國財政部已經出售了1040億美元2年期、5年期和7年期債券。
　　
        政府債券研究機構Wrightson　ICAP　LLC首席經濟學家Louis　Crandall公開指出，本周美國國債的出售將會募集創紀錄的960億美元現金，高於6月22日當周籌集的850億美元。
　　
       “市場對美國財政部增加國債發行以滿足經濟刺激計畫的憂慮有些過分渲染了。”以花旗駐紐約Brad　Henis為首的策略師在23日的一份研究報告中則寫道。
　　
        花旗分析師還建議投資者在美國10年期國債收益率到達4%水準時買入，並在3.25%位置拋出。美國10年期國債收益率曾在6月11日上破4%。

需求仍將上升？

        儘管伯南克上周表示對控制通脹的能力非常有信心，並隨即大幅推高美國國債價格，但此後仍有所回落。黑岩資產管理公司基金經理Brian　Weinstein表示，伯南克的言論旨在重塑市場信心，避免投資者過度拋售國債，而美國通脹仍是長期風險。
　　
        與此同時，儘管市場已經出現一些經濟回暖的樂觀情緒，但許多投資者對美國國債仍情有獨鐘。為了經濟刺激計畫的實施，美國財政部已在今年上半年累計出售9630億美元國債，而根據巴克萊的預計，美國還將在下半年發行約1.1萬億美元國債。
　　
        紐約United　Nations　Federal　Credit　Union首席投資官Christopher　Sullivan就表示，有理由擔憂市場能否容納如此巨額的美國國債，但鑒於此前的拍賣情況，這似乎是多慮了。
　　
        花旗也預計，美國國債的需求仍將上升，同時其他債券的需求則會減少。
　　
        6月22日當周，總額高達1040億美元的多批國債推向市場,但最終的拍賣結果卻相當不錯。25日推出的270億美元7年期美債拍賣中,包括外國央行在內的所謂“間接投標人”申購了其中的67.2%,是5月份上次同類拍賣時的兩倍。而在前一天進行370億美元5年期美債拍賣中,上述申購率也達到了自2004年來最高水準。23日進行的400億美元2年期國債拍賣同樣如此,吸引的間接投標達到至少6年來最高水準。
　　
        此外，有統計顯示,儘管對美元地位的質疑不斷,外國央行持有的美國國債數量自5月份以來仍然增加了7%至3.29萬億美元。

four

唔買美債

[ 本帖最後由 four 於 2009-7-29 15:54 編輯 ]