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Vanguard認為日本央行7月如果調整政策,但未能提高該國債券殖利率,日圓兌美元面臨跌向170日圓的風險。
這將是日圓兌美元在最近幾天跌破161日圓(自1986年以來未見的水平)後下一個重大里程碑。日圓今年下跌12%,令日本面臨干預市場以支撐日圓的壓力,日本央行可能也得削減購債的規模。
不再支持債市將推高日本殖利率,使其更具吸引力,並有助於吸引投資流入日圓。Vanguard國際利率主管Ales Koutny表示,雖然日本央行承諾,將在7月31日的會議上公布削減每月6萬億日圓(合370億美元)購債計畫的細節,但小幅削減只會令市場失望。 該公司管理1.7萬億美元的主動管理基金。
Koutny在世界第二大資產管理公司的倫敦辦事處接受採訪時表示,如果在7月的會議上,日本的國債購買量僅降至5.5萬億日圓,甚至每月5萬億日圓,市場可能會再次將美元兌日圓推向170。他和越來越多投資者都預期日圓將跌至這一水平。
減少購債和升息的預期已提振今年日本的殖利率,10年期殖利率上升約40個基點至1%以上。但外界預期未來的政策只會循序漸進,使得日本殖利率遠低於其他市場,不利日圓的走勢。
Koutny表示,日本央行下次會議因而益發重要,他認為,日本央行應該採取大膽出擊,減少購債並再次升息。但接受彭博調查的經濟學家中,只有三分之一預計該央行將同步採取這兩項行動。
「如果他們在這兩方面中的任何一個令人失望,那麼美元兌日圓匯率只有一個方向,」他表示。
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