中環10蚊杯咖啡的啟示

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香港百物騰貴，中環近期新開的一家咖啡店每杯Americano卻只賣10元，吸引大量打工仔幫襯。與此同時，旺角也出現5元一杯雪糕及11元的檸檬紅茶，獲得很多學生追捧。這些「超平價」飲食選項不啻為本港消費者福音，可是亦反映內地餐飲業「內捲化」趨勢正「捲」到香港。就好似2021年在港IPO上市的奈雪的茶（2150.HK），股價至今累瀉九成，頗大程度受到競爭對手蜜雪冰城拖累，引致「攬炒」。

港股及IPO市場持續淡靜有目共睹，投行感受最直接，裁員消息頻傳，部分中環人就連「飲杯咖啡」也不如以往那麼豪爽。畢竟「星記」拿鐵（latte）取價逾40元，更不用說歌賦街、嘉咸街那些精品咖啡店近百元一杯的手沖靚啡。

消費降級「捲」到香港

在此情況下，作為「寫字樓蟹貨重災區」的中環中心，一樓近期新開了一家café，標榜「超平價」。例如每杯Americano不論冷熱均只需10元，拿鐵價格低至18元，醒晨早餐一杯咖啡加一個牛角包19.9元有交易。開得在中環中心甲廈，這家café當然不是「噏耷茶檔」，其裝修設計頗具時尚感，流露韓系風格。至於口感味道，自不能太苛求，而不少中環人都表示「可以接受」、「唔差過老麥」；更有人特地從IFC行過去，只為買杯「平啡」。

另一邊廂，本港商舖「執笠潮」備受關注，但在旺角、尖沙咀、銅鑼灣街頭巷尾，其實近日陸續有飲品店新開張，普遍主打一個「平」字。例如每杯雪糕5元、檸檬紅茶11元、珍珠奶茶12元等；難怪每逢放學時間，都見到年輕男女在門口大排長龍，這些店舖的品牌大部分來自內地。

由此角度看，本港「執笠潮」背後的其中一個因素可能是「價格戰」趨勢，正因廉價消費選項湧現，搶奪市面原已有限的購買力，令中高價檔次的商戶生意雪上加霜，當中一部分捱不住結業，其舖位就有機會被其他「平價」商戶取而代之。

事實上，這種「內捲化」兼「消費降級」現象在內地早已爆發，為各行各業帶來巨大衝擊。譬如2021年6月登陸港股IPO的「茶飲第一股」奈雪的茶，當時招股價19.8元，市值逾300億元；但相隔未夠3年，該股上周五收報2.26元，累計下瀉89%。

奈雪被蜜雪挑戰衝擊大

奈雪如此不耐寒，皆因該公司原本主打「消費升級」高檔次定位，每杯飲品在內地售價20至30元人民幣，比喜茶貴。當經濟暢旺，奈雪備受追捧，不少文青、小資男女一杯在手，自覺「仙氣」倍增。可是隨着經濟放緩，「消費升級」逆轉為「消費降級」，最新冒起的茶飲店以蜜雪冰城為代表，每杯飲品價格僅及奈雪約三分之一。面對經濟前景不明朗，消費者擔心「斷崖式降薪」，難免「慳得就慳」，以往飲30元一杯奈雪很平常，現在用10元一杯蜜雪慰勞自己已算不錯。

平啡「燒錢」響名堂再擴張

正如本欄今年1月在〈60間店賣58億杯飲品〉一文指出，蜜雪冰城抓緊「消費降級」商機，再加上其激進的加盟店擴張模式，短時間內開設了3.6萬家分店（當中僅60家屬自營店），並正申請在港股IPO上市，爭取成為「茶飲第二股」，目標估值據報達780億港元。

面對蜜雪冰城低價衝擊，奈雪的茶被迫降價應對，後者去年平均每筆訂單售價為29.6元人民幣，較2022年（34.3元人民幣）下跌14%。但這種小幅減價未足以遏止生意流失，及至今年3月份，奈雪官宣「斷崖式降價」，推出低至每杯9元人民幣的「輕鬆系列」飲品，進一步向蜜雪冰城定價靠攏。此舉或許有助捍衞市佔率，卻可能動搖奈雪原本的品牌定位。

說回中環那家新café，不少人都疑惑，該店既須繳付中環中心租金，又要請人沖咖啡，門面裝修不俗，經營及投資成本擺明不低，竟賣10元一杯Americano，究竟怎樣「回本」？以蜜雪冰城為例子，其商業模式或許是先憑「燒錢」打響名堂，快速擴張以建立規模效應和網絡效應，「做靚盤數」然後IPO上市「骨水」。

茶飲集團低價招股勢難回本

資料顯示，該café的母公司名為「澳門網絡傳媒」，由一個曾經留學澳門的江蘇省年輕人創辦，大本營位於珠海。據介紹，該公司經營戰略以美團（3690.HK）為目標。美團去年5月進軍香港，推出「外賣App」KeeTa，憑着「瘋狂補貼」把foodpanda和Deliveroo打到喘不過氣。同時，這家café採用的咖啡品牌為T97 COFFEE，2021年創辦於杭州，在內地市場的定位是「平過瑞幸」，每杯咖啡售價低至6.5元人民幣，目前在40多個城市設有逾500家分店。

然而，蜜雪冰城這一招「劈價搶客」也可能是「七傷拳」，隨時「攬炒」。事關奈雪的茶股價暴瀉89%後，很多投資者對「茶飲股」猶有餘悸。據中環啡友們消息，除了蜜雪冰城，還有另外三個內地茶飲品牌擬來香港IPO，均面臨同一個問題，就是機構投資者意欲平平、出價保守。倘若該些茶飲集團肯接受「低價招股」，就很難收回當初投資成本，故此現在陷入膠着。

換句話說，就連IPO市場也面對「內捲」和「降級」挑戰，形成新股生意長期停滯。中環人恐怕要飲多兩杯「平啡」醒醒神，慳慳地熬過這段艱難日子。

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