貨運量疲軟、卡車銷量降溫 美國經濟放緩警訊浮現

陳美琴

中國封城導致貨運量大幅走軟，加上重型卡車與汽車需求降幅來到經濟衰退時才有的水準，使美國經濟亮起放緩警訊，運輸股也面臨更大的下行風險。

北美貨物運輸價值的 65% 由卡車參與貢獻，使重型卡車銷量成為衡量美國經濟活動一項重要的領先指標。

圖表顯示，美國新重型卡車銷量成長已急遽放緩，較去年同期下滑 23%，新車銷量也以同樣速度減少，兩者加總的下滑幅度來到經濟衰退時才有的水準。

貨物運輸量也在減少，在美國洛杉磯港裝載的貨櫃年增率自去年的 20% 大減至 0%，中國封城顯然是影響因素之一，占中國 2020 年國內生產毛額 (GDP) 四成以上的城市和地區，目前都處於全面封鎖狀態。

中國嚴格的防疫措施導致近期運費下滑，因為出口商幾乎無法將倉庫中的貨物裝箱並運上船。不過更長期來看，運費下滑多半與全球流動性問題有關，因為各國央行試圖收緊疫情期間實施的寬鬆貨幣政策，以壓制飆高的通膨，這種全球的流動性崩潰，代表運費恐在未來數月維持低迷狀態。

對大宗商品生產商來說，若缺乏充足流動性來填補期貨空頭部位的保證金，進而導致破產，代表後續將無法繼續出貨，這將推升商品價格，並使生產商陷入追加保證金的惡性循環。

流動性加上經濟需求問題導致航運和卡車使用量減少，運輸類股自然表現不佳。截至目前，標普 500 運輸指數已較上月高點下跌 11%，今年迄今表現則與大盤指數持平。

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前景不好不明朗，经济龙头老大也头痛了。。

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供應鏈出大問題。