金融High Tea : 熊市唔輸都難

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美股杜指早一日大升186點，但對港股無甚刺激，恒指昨早高開188點後，全日在200點內窄幅波動，收報22,731點，升40點，升幅0.18%。8月期指收報22,775點，跌26點，比現貨高水44點，成交63,511張。國企指數升37點，報12,506點，大市全日成交564億元。
港股升得雞碎咁多，內地仲大鑊，雖然奧運臨近，阿爺的監管機構不斷放出「維穩」言論，但只有口術，沒有「手術」，所以內地股市有少少頂唔住，昨日高開低走，極其弱勢，中石油A股更跌10%跌停板，上證綜指收報2,775點，跌60點，跌幅2.2%，成交亦萎縮，上海深圳兩市成交額共計696億元人民幣。

高人話，阿爺在奧運點都會出點「手術」，齋噴口水已證明無用，但即使有些利股市的具體政策出台，也不要有太高期望，可能又係炒番一兩日，頂住吓等奧運開開心心開幕就算。

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你唔好以為美股大升港股升得咁少，係因香港受內地股市拖累，其實亞洲區主要股市都無乜得升，日股升0.07%、新加坡股市升0.14%、港股升0.18%，升幅和它們接近。

中環茶友話，美股杜指早一日升到11,583點，都幾接近7月23日的近期收市高位11,632點，睇吓今次係一個雙頂回吐，還是突破頂位再向上。不過整個亞洲只跟了美股升了前日一天，到昨日已經唔跟美國再急升，走勢和美國脫鈎，唔係一個好現象，外資大戶心水咁清，點解無乜興趣買亞洲股呢？

香港最大的投資基金──外匯基金昨日公佈業績，外匯基金截至今年6月底錄得350億港元的投資虧損，約佔總資產2.5%，截至6月底外匯基金的總資產為14,092億元。

外匯基金過去半年買香港股票輸了321億，買其他股票輸了254億，在外匯投資賺了116億，債券賺了109億，一加一減輸的350億，主要就係輸股票。任總管理這1.4萬億港元的巨資，大市順風順水時好易做，但遇上跌市就幾麻煩，咁巨型的基金，轉身好難，亦好難話乜股票都唔買，遇上這種美股帶起的環球熊市，想唔輸錢，實在唔易。

千祈唔好話「熊市唔輸都難」等如話阿媽就係女人。在大半年前港股升到火紅火綠時，我講起穩健投資，要小心風險，話「投資的我」一年有10至15%回報，只要遇上跌市時唔輸咁多，都算幾好；記得當時有讀者就問我10％回報少唔少啲呀？佢哋可能唔知投資有兩面，一是爭取回報，二是控制風險，控制風險可能比增加回報更難，好多散戶完全無諗這一面，一味有前無後追回報，好易中招。

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外匯基金蝕錢，香港無人鍾意，好彩半年只係蝕2.5%，暫時未算好多，咁大個基金作風應十分穩陣，投資以債券為主，所以股市跌落來，整體損失未算太傷。散戶亦係一樣，遇上熊市，首要希望自己唔輸，因為唔輸都難，自從7月初美股確認進入熊市後，我叫大家唔好咁勇，亦係同一個道理，先求唔輸，再求贏錢。

金管局任總對下半年睇法依然審慎，佢話「上半年影響市場的因素，例如次按危機深化並擴散至其他資產類別、由此引致的信貸緊縮、主要經濟體系陷入衰退的可能性、商品價格高企及對通脹的憂慮等並未消退。美國住屋市場問題持續，且有可能惡化，對美國消費者以至整體經濟造成影響。信貸緊縮情況持續，商品價格（特別是油價）仍然高企 （即使近期略為回落），困境顯然尚未過去。」

聽完任總咁講，特別佢話美國樓市可能惡化進一步影響經濟，我哋只能比較看淡。

昨日大市都係指數股頂住，但紅色股亦有不少開始腳軟，最硬係隻滙控（005）[股價及相關新聞] ，昨收128.9元，仍升0.3%，距上月高位130.3元仍然不遠，到滙控這隻強股都顯著回落時，大市就開始回吐。