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《金融怪傑》(Market Wizards)系列，出到第四本，人物集中在對沖基金。訪問內容故事度下降，少談戰役，多講戰術，別有趣味。首位登場的人物奧謝(Colm O' Shea)，就是一方豪傑。據財經網站Insider Monkey整理，去年最賺錢的四十大對沖基金經理，奧謝穩佔一席。
懂止蝕不代表投資表現一定佳，必須先定最大損失金額，然後再定注碼。
奧謝曾於索羅斯麾下效命，盡得其心法。相對於後者因時局變化，只能大器晚成，奧謝則可謂少年得志。未讀大學，已熟讀經濟，遇上一家顧問公司心急請人，受聘為分析員。上司對其工作，頗為滿意，唯一戒條，是不准他踏出房門一步，以免被客戶得悉，原來洋洋萬言，竟出自中學生之手。
工作得心應手，如果繼續走經濟師之路，也算順理成章。但一件小事，卻令奧謝萌生退意，最終轉入炒手一途。話說他潛心鑽研比利時經濟，發現主流預測大錯，自己的增長估算，起碼比大圍高2%。老闆同意分析，卻要求將預測調至「主車群」中最高，而不要遠離大隊。因為如果一如奧謝所估咁高，公司雖然不中，尚算全行最準；但如果佢唔中，也不用被笑到面黃。雖然最終正確，但卻無得出街，奧謝體會到羊群習性，立志讀完大學轉行，之後炒賣，也不重預測。
相對於走勢預測，奧謝更重視如何落實想法、保持靈活性，和風險管理。對於設置止蝕，思考最為周密。原來是剛開始落場管錢時，操作失誤的教訓。奧謝自稱賭性不強，反而很怕損失，所以一入行便狂刨交易相關書籍。而內容千篇一律：「唔好亂炒，記住放止蝕。」奧謝銘記於心，開始交易。他仔細分析英國經濟，結論是以一季為限，英鎊看升。最終確實抽升一百點子，奧謝卻輸錢，原來是太怕損失，止蝕放得太近，倉位全沒唞氣空間，變成買完即斬、斬完又買。奧謝反思自己性格，屬慢賭而非爛賭，便拋棄睇書學的硬規則，改為逐單交易去看，判斷其適用的止蝕位。
奧謝指出，一般教戰守則，止蝕只為避免輸太多。止蝕價位本身，並沒特別意義，尤其是以基本分析操作者。這與很多炒手到最後捨不得斬，亦脫不了關係。據奧謝分析，多數人開盤，是喜歡買幾大便幾大，再想想輸多少錢便頂不住，然後便把這個金額，化成價格的距離，設下止蝕。換成香港的例子，即是想買十張期指，只肯輸五萬，就放一百點斬。問題是到輸一百點時，荷包捱不住，意識上卻認為自己無錯，不肯斬，損失便滾大。
奧謝的做法則相反：先在開盤前、未失去理智時，劃定一個足以推翻自己看法的水平，作為止蝕。再決定這單交易，打算最大的損失金額，最後才倒推買幾大。用回上例：逆向行一千點，便肯定是睇錯；最多只肯輸五萬，可推算出最多買一張期指。將理智與財務上的止蝕合流，自可妥善處理這個問題。 |
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發表於 2015-8-3 21:19:22
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